怎样看待财务报表与估值的关系

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最近资本市场持续调整，使得一大批公司已落入低估值区间，但是为什么还继续下跌？我想是不是可以从几个角度去看这个问题。
1     宏观数据的持续向好，开始令到政府对经济过热担心，政策的慢慢退出也就成了必然。由于政策的退出，投资者对经济的未来预期充满不确定性，上市公司的财务状况接着也产生不确定性，因此未来的估值也就是动态的。
2     上市公司的盈利，经营管理，负债这3项，只有经营管理是确定的，盈利会受到原材料成本，产品销售价格的影响（经济环境），过去的盈利不代表将来盈利。报表的不确定性令投资者心态更加谨慎。
3     一些心理素质不稳的价值投资者也加入了趋势投资做空的行列，股指期货的交易大机构投资者被拒绝门外，对冲风险不能得以实现，造成了市场重心不断下移。
4     由于金融再融资，地产政策靴子没落地，投资者心理阴影没消除，因此决定指数的金融，地产跌跌不休。
5     牵一发动全身的地产行业的政策，会否影响整个经济，还是一个未知数，下来的4月，5月的宏观经济数据出台才见分晓。
可幸的是，对坚定地价值投资者是一个绝好时机，这种机会不是常有的，从财报来看还是有一些公司盈利是确定的，而且是低估的。
以上是我的一些看法，不知还有那些想不到的，请智明老师指点。

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关键词：财务报表 宏观经济数据 机构投资者 不确定性 上市公司 关系 财务报表

1# jmeng62

你好，你关注的很全啊。
我想这次下跌并不是上司公司价值所能解释的。
财报来看，上市公司经营和盈利都在好转，这是毋庸置疑的；我们可以基本肯定，宏观经济二次探底的可能性不大。
但最近这些日子，欧洲债务危机、人民币升值压力、国内房地产政策一直压在机构投资者心头。
只要国家政策一日不明朗，投资者就会抱有观望的心态。
和其他基金、机构交流之后，我发现了这么一个逻辑。
市场上本来应该是有三种力量：看空-看多-观望。
但目前政策不明朗，技术面也存在下跌的倾向，原本的三种力量化简两种力量，即只有看空和观望。
外围经济走弱造成人民币升值预期、房价居高不下造成房地产被严厉调控更加、通胀压力造成银行加息预期强烈，所有看到这三点的人都在期待，期待经济的转暖和政策的明朗，乐观者观望等待抄底机会，悲观者看空全部清仓，只是市场上少了看多的力量。力量不均衡，股市自然向一边倾斜。

但市场底部已经初现，当震荡调整之后，便是一轮反弹机会；只不过反弹之后是什么，投资者十分谨慎。价值投资的机会临近，我们十分期待。