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提问：大公对荣盛地产信用等级调整为AAA
b：评级都无差异了，没区分度和参考性，恨不得再搞出个AAA+
c：又发了一个3a？？？前不久，刚给蓝光评的
d：评级上去了，融资利率却未见下降
f：我怎么记得大公2020【003】是阳光城aaa，003还是002来着
b：AAA评级批发，量大管够
f：下一个AAA应该是中南了
d：中南比这三家要好些。蓝光到处乱拿地，有些消化不良，阳光城股东业务太乱，股票质押比例太高，有息负债太重，荣盛发展资金链还是很紧张。中南负债率很高，三四线占比也很高
h：资产规模大，但是负债好重，三四线区域主要在江浙
g：中南建设，净负债率很高，现金流很差，资金很紧张，大股东股权质押比例高，
i：房地产还是很好
d：中南有息负债还好，一大波待结转
g：结转了有多少利润，结转了负债率能降多少，因为现在净负债率上天了
f：很多房地产企业年报大量货币资金，同时有大额高息贷款
d：净负债率就是个卵
g：它的利润率是比较差的
f：这个资金也很难分析到底是哪里来的
g：净负债率这个指标要看你怎么看了，卖了房不要紧，没利润没用啊
d：我只看两个指标，负债率和剔除预售后的负债率
c：每个企业都会有这样那样的问题，不过还好这些是往好了在变化的。荣盛已经好一些了，而且还在调，只是最近有的地拿的有点贵，蓝光换人了
f：中南，经预收调整后的负债率也很高
d：这两年拿的地利润并不低，只有预收账款是真的无息，不用还，其他的……呵呵
g：只要房价不停涨，所有的问题都解决了
f：反而不高，而且管理层自己都说利润率不高
d：同样拿地，如果中南不高，只能说别的开发商利润虚增
c：不好说，很多事不是有业务就能了解全部，有的企业实际并不是那么差，有的也不像宣传的那么好，一个项目一个决策，选择的点不一样
d：之前利润低是因为大块拿地，开发又慢，别利息耗走了
f：中南不高，其它开发商利润虚增？这个说法不妥吧，拿地的区域，拿地的指标就不一样
d：这两年中南的快周转玩得很溜，说实话，开发商讲自己拿地便宜，我从来不信。这个行业竞争已经很激烈了，无论是招拍挂还是并购，甚至是与本地小股东旧改合作。
f：不是说便宜就便宜，而是要看指标，至少报表要体现出来，拿地的区域不一样，时点不一样，甚至拿地净利润率，IRR要求也不一样，另外，在不限价的情况下，房子有没有溢价也不一样，融资成本也差别很大。各家有各家的问题，只是没觉得中南就好很多
d：建安成本差不多，融资成本略有差别，利润能差多少。一个成熟的行业，说与众不同，也是几乎不存在的。除了万达，华夏幸福，红星美凯龙，那是独特。融资成本除了央企和地方国企，民企除了龙湖，其他的其实差异也不大。荣盛发展3月份发行的超短融，9个月，票面利率6.98%……
i：中金牵头的，重庆渝南新城刚刚发出来的15亿元中票，票面利率4.99%，5年期
g：票面6.98%+1%发行费+0.5%其他费用，看上去还行
f：民企差异很大的，其中比中南建设融资成本低的非常多，世茂、滨江、碧桂园
d：这几家其实各有各的问题，仁者见仁，每个点每个人看法有差异也很正常。
f：说到债券，这个还算了解一点点，来看看刚刚谈到的几家企业的美元债评级
d：不能只看债券，加权平均大部分6-8%，百强前30
f：中南就没有一个BB-的
d：世茂境内发债4以内，同时非标11
f：在B级中都是B或B-，说到世茂非标11，发一个最近的世茂融资
d：民企地产发超短融，我会看谨慎些，我们最近在上一只世茂，给投资者的确是8%左右，信托管理费2%，代销费1%
f：民企发超短融要谨慎些，万科也发scp，是不是也要谨慎些？
d：你当万科是民企？
f：我是说这个逻辑不对，那我给你找几个民企嘛
d：你可以不谨慎，没关系呀
f：你可以说中南建设很好，也没关系啊
d：我没说很好，只是相对而言，哪几家我觉得中南还不错而已
f：如果相对比较好，国外评级就不会只给中南B或B-了，而另外三家有比这个高两个子集的
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