楼主: 小小小庄
227 1

[行情资讯] 【研报分享】东莞证券---云计算专题报告 [分享]

  • 1关注
  • 5粉丝

讲师

29%

还不是VIP/贵宾

-

威望
0
论坛币
3473 个
通用积分
41.9779
学术水平
21 点
热心指数
31 点
信用等级
26 点
经验
5360 点
帖子
229
精华
2
在线时间
82 小时
注册时间
2019-10-12
最后登录
2020-5-15

小小小庄 学生认证  发表于 2020-5-20 10:44:49 |显示全部楼层
投资要点:

 海外巨头Q1云业务高增, 疫情不改企业数字化进程。 自2月底开始, 海外疫情出现加速蔓延的情况, 多个国家陆续停工停学。 受此影响, 在线视频/游戏、 远程办公/教学等宅经济的需求集中式爆发, 云计算的使用量出现大幅度增长, 进一步助推海外三大云计算巨头实现业绩增长。 一季度亚马逊、 微软、 谷歌云业务收入同比分别增长32.78%、 27.28%和52.16%, 业务增速维持高位。 资本开支方面, 亚马逊、 微软、 谷歌一季度资本开支同比分别增长99.49%、 46.86%和29.47%, 主要投向支撑云业务发展的基础设施。 展望二季度, 三大巨头继续看好企业数字化进程,其中谷歌管理层表示很多企业在疫情中逐渐意识到上云的好处, 有望进一步加速企业上云进度。 资本开支方面, 微软预计后续资本开支将继续出现连续性增长, 用以支撑不断增长的云服务需求。 谷歌则预计今年资本开支略微下降, 但针对基础设施的投资上将与去年的投资额持平, 并且服务器的采购花费将超过数据中心的建设支出。

 上游芯片厂商业绩超预期, 英特尔预计云需求保持强劲。 英特尔DCG业务一季度收入69.93亿美元, 同比增长42.66%, 增速创近5年高点, 超市场预期, 一方面系由于去年同期基数较低, 另一方面系海外云计算厂商延续2019Q3以来资本开支的回暖所致。 BMC业务方面, 信骅科技营收保持2019H2以来的反弹趋势, 2020年1月、 2月、 3月营收同比分别增长11.15%、 50.93%和41.85%。 展望二季度, 英特尔预计云基础设施的旺盛需求仍将持续, 并有望贯穿至2020H2; 对于业绩指引, 英特尔预计二季度总体收入为185亿美元, 其中, 数据中心业务线收入同比增长约25%。

 国内多因素共振, 景气度持续上行。 需求层面: 与线下模式相比, 云应用无论在效率或成本上均有优势, 企业上云的趋势不会改变, 目前国内云计算市场渗透率仍有较大提升空间; 同时, 疫情之下云应用的优势进一步更新了企业及用户对云计算的认知, 有望进一步加速上云的进度。政策层面: 高层会议频繁点名新基建, 云计算作为其一关注度抬升, 部委、 地方政府陆续出台推进数据中心、 云计算发展的相关文件。 资金层面: 融资门槛下降、 融资渠道拓宽, 科技企业有望充分受益。 其中, 4月30日, REITs试点文件公布, 与数据中心相关的REITs有望率先落地。公司层面: 国内云巨头、 运营商大幅加码云计算投入。 其中, 阿里4月20日宣布未来3年投入2000亿元, 用于云操作系统、 服务器、 芯片、 网络等重大核心技术研发和数据中心建设。 在四大因素推动下, 国内云计算产业链的景气度将持续上行, 产业链有望充分受益。

 投资策略: 维持推荐评级。 展望二季度, 上游芯片厂商英特尔预计云基础设施的旺盛需求仍将持续, 并有望贯穿至下半年。 对照海外云计算巨头的说法, 疫情不改企业数字化进程, 微软资本开支将继续出现连续性 增长以支撑不断增长的云服务需求, 谷歌则表示今年的技术基础设施投资将与去年持平, 并且服务器的采购花费将超过数据中心的建设支出。从国内角度来看, 云计算产业无论是从需求层面, 或是政策、 资金、 公司层面, 都迎来多重利好, 行业景气度将持续上行, 产业链有望充分受益。 标的上建议精选云计算产业链各细分领域龙头, 服务器: 浪潮信息、中科曙光; 交换机/路由器: 紫光股份、 星网锐捷; 云基础设施层: 光环新网、 数据港、 宝信软件、 奥飞数据; 云平台: 用友网络, 紫光股份;云应用: 用友网络、 广联达等。




已有 1 人评分论坛币 收起 理由
inPeak + 20 精彩帖子

总评分: 论坛币 + 20   查看全部评分

stata SPSS
铁剑007 发表于 2020-5-20 19:26:18 |显示全部楼层
感谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 我要注册

京ICP备16021002-2号 京B2-20170662号 京公网安备 11010802022788号 论坛法律顾问:王进律师 知识产权保护声明   免责及隐私声明

GMT+8, 2020-5-27 16:37