五月主要宏观数据点评.

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报告标题： 五月主要宏观数据点评    报告类别： 宏观研究    来　　源： 信达证券    作　　者： 徐佳蓉    证券代码：    证券简称：    所属行业：    收录时间： 2010年6月17日    撰写时间： 2010年6月16日    阅读次数： 53    评　　级： -    评级调整： -    目 标 价： -

附件列表：    五月主 要宏观数据点评.pdf     报告摘要： 　　五月主要经济数据实际值与名义值都出现下降态势。工业增加值实际增速16.5％，名义增速8.6％，均较上月下降2个百分点，较年初下降超过10个百分点。固定资产投资名义与实际增速为26％与16％，较上月下降2个百分点，较年初下降2与4个百分点。此外，出口增速为48％，与2008年同期相比为10％。只有消费相对较为稳定，5月名义与实际增速为18.6％与16.6％，与上月基本持平，较年初略有上升。 　　消费在推动经济增长中的作用愈发突出。2010年一季度，消费对GDP增长的拉动为6.2个百分点，较去年提高2个百分点，而出口为负值，固投的拉动较去年下降2个百分点。5月消费分项中增速居前的为汽车、石油、家具与家用电器，其增速在2010年以来保持了高于30％的增速。与当前通过家电下乡与汽车普及实现结构升级的政策有关。但是，2010年从2月月汽车销量出现一定程度的下降，消费对经济增长的持续力度还依赖于后续政策的效果。国民收入倍增计划在当前受制于财政收入增长，其推行力度或者有限。 　　工业增加值中出口交货值还保持上行态势，5月为32％，是2005年以来的第二个峰值。与5月出口创2006年末以来高峰值呼应，说明欧债危机的影响还没有显现。但是，5月PMI指数中出口订单指数复苏以来首次下滑，若态势继续，则下半年出口不容乐观。 　　地产累计增速保持，高于平均增速13个百分点，也较上月保持上行，高出2个百分点。一方面，体现为政策调控的力度与时滞还有待于观察。另一方面，也与地产投资的类型变换有关。商品房投资的下降与经济适用房投资增长这之间存在互相补充关系，也在一定程度上缓解固投下降的力度。 　　市场自主性的恢复还需要观察。4月国有经济工业增加值与固投增速小于整体增速，但是，在5月，国有经济工业增加值增速超过整体2个百分点，固投速虽依旧小于整体整速，但是，较上月已在提高，与整体速差在缩小。在扩大民间投资范围的政策出台之后，经济形势与政策的不确定性对民间投资形成制约。

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关键词：宏观数据 2010年一季度 收入倍增计划 国民收入倍增 固定资产投资 数据 点评