读张五常货币战略论系列（三）

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读张五常《货币战略论》的一点感想（五）

以可以成交的物价指数为锚的货币制度是人民币的最佳选择

前面第二篇和第三篇文章谈到由于最低工资的存在，当劳动生产率的增长低于最低工资的增长率时，失业率上升，给了货币政策以调控失业率为目标提供了存在的条件。第四篇则进一步谈到最低工资存在对汇率调整的影响。本文结合第一篇谈到的货币的本质及人民币要以一篮子物价指数为锚的货币制度，加进第二至第四篇关于最低工资与货币政策的关系，谈谈目前中国实行这一货币制度的优势。

观当今世界，主要发达国家都实行的无锚货币制度，也就是法币制，以美国最为尤其。有人会问，以一篮子可成交的物价指数为锚的货币制度如此之好，为什么美国不予以实行呢？是不能也，非不为也。前面谈到，由于最低工资的存在，美国为了在经济增放缓时减少失业率，要发挥货币政策促进经济增长的作用。而以一篮子物价指数为锚的货币制度情形下，央行是没有多少可以操作的空间的，央行面临着锚的硬约束。放眼全球，发达国家大搞福利政策，而眼下中国虽然有实行最低工资的迹象，但刚刚开始实行，还没有巩固下来，中国的合约选择是最自由的，如此情况下，我们不需要有货币政策，也不需要调整汇率来促进经济的调整，央行的职能是为人民币选择一个锚，然后让其币值相对锚稳定下来。选什么锚为好呢，当然是我们在第一篇里提到的以因可成交的一篮子商品物价指数为锚了。目前就是中国实行这一货币制度的最佳时机。

我们常常说要实行人民币国际化，要怎么处理才合适呢？回想上世纪80年代的日本，由于自身期望日元的国际化，同时也受美国压迫日元升值，逼迫日本金融自由化，结果日元升值太急，为打消日元升值预期日本政府又实行宽松的货币政策，导致日本泡沫经济爆发，最终引起经济停滞。诚然，日本泡沫经济的产生固然有其自身的原因，但是，我们是不是从中汲取教训呢？目前有一个流行的说法是人民币去美元化，如何去美元化呢？与一篮子货币挂钩吗？问题是这个篮子里的货币有多少是稳定的？美国滥发货币，欧元区深陷债务危机的泥潭，日本长期经济不景，更不用说极不稳定的拉美和东欧国家的货币了，最终免不了要受到其他国家通胀的威胁。

而如果以一篮子物价指数为锚的货币制度的实行，人民币必然是币值最稳固的货币，人民币也不会遭到炒家的袭机，人民币汇率也对其他货币是自由浮动的，炒家要炒，炒一篮子里的物品就是了，而由于里面的物品太多，他们是炒不动的人民币的，而其他国家也无从指责。是的，以一篮子可成交的物价指数为锚，然后放出人民币，解除外汇管制，实行人民币可自由兑换，最终作为贸易结算货币,当然也可以作为其他国家的储备货币，还是获得铸币税，即使将来退回，也可以得到利息，何乐而不为呢？

当然这要减少央行的权利和重要性，但是央行的唯一目标本来就应该是保持币值稳定，而不就该用货币政策和汇率政策来调节经济，难道我们要以最低工资制度来为央行的权利创造条件吗？如果是，那真是自找麻烦了。

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关键词：货币战略论 货币战略 货币战 张五常 最低工资制度 经济学随笔