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【名称及出版时间】： 与周期和政策共舞―2010 年下半年建材行业投资策略
【来源】：天相投顾
【文件格式】： PDF
【页数】： 30
【目录】：
正文目录
1. 传统建材周期性决定行业处高景气回落阶段 ...........................4
1.1 产能和季节性周期主导水泥行业，处大周期高景气回落阶段 ......................................................................... 4
1.2 玻璃行业周期波动性强，处于景气下降阶段 ..................................................................................................... 5
2. 水泥行业关注供少需大区域，产能政策带来2011 年机会 ................6
2.1 量放价格稳中微降，煤炭水泥价差收窄 ............................................................................................................. 6
2.2 产能淘汰减弱下半年供压，2011 年净供负增可能性存在 ................................................................................ 7
2.3 需求增势渐弱，政策拉动相关区域需求 ............................................................................................................. 8
2.4 关注中东部、东北和新疆地区，2010 年末和2011 年机会 ............................................................................ 14
2.5 兼并重组时代到来 龙头和兼并企业受益 ........................................................................................................ 14
3. 2010 年玻璃行业景气高点显现，供大于需可能性大 ................... 15
3.1 玻璃量增价降，价差收窄库存降幅波动 ........................................................................................................... 15
3.2 玻璃行业处高景气回落阶段 ............................................................................................................................... 17
3.3 2010 年供给压力显现，长期趋势下降 .............................................................................................................. 18
3.4 2010 年需求不悲观，供大于需可能性大 .......................................................................................................... 19
4. 节能和新能源为新型建材带来长期投资机会 .......................... 22
4.1 建筑节能实际而实惠的节能方式 ....................................................................................................................... 22
4.2 新能源相关产品长期看好 .................................................................................................................................. 25
5. 行业投资策略 .................................................... 27
5.1 估值接近2008 年谷底水平，下跌空间有限 ..................................................................................................... 27
5.2 重点公司盈利预测和投资评级 ........................................................................................................................... 28
5.3 投资机会及风险 .................................................................................................................................................. 29
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