发帖
雷达卡
概 要
中国经济继续有力增长，但在最近增速略为放缓。继去年的大规模刺激政策之后，
今年以来政府主导投资的增长放缓。但这在一定程度上被房地产业的强劲投资所抵
消。受到有利的劳动力市场状况的支持，居民家庭消费增长保持良好。尽管出口量
从2009 年初的低谷迅速回升，但由于进口激增和贸易条件恶化，中国的贸易顺差进
一步下降。通货膨胀有所上升，但核心通胀仍保持低位。快速上涨的房价导致政府
采取了专门针对房地产的严厉措施。经济领先指标和工业生产数据显示经济增长继
续保持快速，但增速略有下滑。
中国的经济前景依然良好。虽然人们担忧某些高收入国家的财政风险，但全球增长
前景仍保持良好。这在很大程度上应归功于新兴市场经济体的活力。不过，全球经
济预测还面临很大风险。在中国，主要由于宏观政策立场的部分正常化以及对房地
产的调控措施，经济增速看起来将从年初的高位回落。我们预计2010 年全年GDP
增速为9.5%，2011 年为8.5%，但围绕这一预测有双向风险。今年经济增长对投资
的依赖程度应该有所降低，而更多受益于对外贸易状况的改善。消费仍会受到强劲
的劳动力市场的支撑。今年外部盈余应该进一步下降。由于全球没有价格上升的压
力，而且国内工资—价格的螺旋上升也不太可能出现，因此今年的通货膨胀水平看
起来仍将受到抑制。
这些前景要求宏观政策立场进一步正常化，但同时保持政策灵活性。需要进一步收
紧总体货币政策以控制主要的宏观风险。经济的基线预测状况良好，但不确定性很
多，这就要求政策具有灵活性，而不是盲目地继续实行经济刺激。中央加强对地方
融资平台的管理是非常恰当的。但是利率仍然很低。中国可以让利率在货币政策中
发挥更大作用。如果决策部门仍然对境外资本流入有所担心，那么加强宏观审慎监
管和增强汇率的灵活性应是有所帮助的。
制订政策的过程中要充分考虑中期前景中的一些特点。基于对关键增长要素的分
析，2010-20 年期间，经济增长速度将呈下降趋势，但仍将保持在可观水平。劳动力
和全要素生产力对经济增长的贡献将有所下降，而由于经济再平衡，资本的积累也
会减缓。在为未来10 年确定增长目标时，需要承认潜在增长速度很可能会下降。潜
在增速的下降也意味着那些有助于持续提高生产力的政策格外重要。这些政策包括
推动劳动力在不同产业间的再分配，提升人力资本，鼓励创新等。
此外，需要进一步改革以确保经济增长在社会、能源和环境各方面都具有可持续
性。要实现这一目标，几个领域的财政改革是关键。进一步开展社会保障和劳动力
市场的改革非常重要，这不仅有助于促进生产力提高，而且有重要的社会效益。中
国政府旨在强化私营企业在经济中的地位、消除在某些行业给他们设置的进入障碍
的计划也值得欢迎。与此相关的一个问题是需要明确政府到底希望国有企业在中国
经济中发挥什么样的作用。
京公网安备 11010802022788号
