高盛高华证券--2010年下半年：复杂环境下的投资策略

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楼主

xibeidaxuekwok 发表于 2010-7-25 12:27:57 |AI写论文

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【研究报告内容摘要】
在全球复杂环境下的美国股票投资。
欧洲主权债务风险、中国政策紧缩、美国监管政策以及本土经济放缓等问题构成了2010 年下半年的整体环境。种种宏观风险已推高了股票的风险溢价并抑制了估值，掩盖了公司利润率较高、每股盈利增长强劲以及资产负债状况良好等积极的微观基本面。
调整板块权重；仍侧重于周期型股票。
我们将工业及日常消费品行业上调至高配，与IT 和能源股一道成为我们看好的行业。我们将原材料股下调至标配。我们的行业权重反映出美国股市正从周期早期向末期过渡。我们维持对标普500 指数3、6、12 个月目标点位预测,分别为1160 点、1250 点(年底)和 1300 点。
投资题材:高夏普比率、在金砖四国中销售比重较高的公司。
行业与股票回报之间的关联程度仍极高。我们根据市场中的重要题材推荐了一些不同的投资组合。我们的高夏普比率投资组合包括风险调整后回报率最佳的股票。那些在金砖四国中销售占比较高的公司应会有强于大盘的表现。