对冲基金研究报告（东方证券）

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东方证券：从LTCM看对冲基金交易策略ppt.pdf
纲要
• 辉煌与陨落
• LTCM从事的交易策略：债券利差交易
• LTCM从事的交易策略：股票波动率
• 后记：我们可以从LTCM学到什么


东方证券：从LTCM看对冲基金交易策略（一）.pdf
报告日期2008 年12 月17 日
研究结论
􀁺 美国长期资本管理公司（LTCM），是一家主要从事定息债务工具套利活
动的对冲基金。该基金创立于1994 年，主要活跃于国际债券和外汇市场，
利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款，专门从事金融市场炒
作，与量子基金、老虎基金、欧米伽基金并称为当时国际四大“对冲基金”。
􀁺 在 1994 年到1997 年间，长期资本管理公司业绩辉煌而诱人，以成立初期
的12.5 亿美元资产净值迅速上升到1997 年12 月的近70 亿美元，每年
的回报率为28%、59%、57%和25%（不扣除管理费）。
􀁺 长期资本管理公司的交易策略可以概括为一句话：“通过电脑精密计算，
发现不正常市场价格差，资金杠杆放大，入市图利。”
.......


东方证券：从LTCM看对冲基金交易策略（二）.pdf


东方证券：基金研究：Alpha提取 基于海外对冲基金组合ppt-080926.pdf
38 pages

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关键词：东方证券 研究报告 对冲基金 长期资本管理公司 股票波动率 基金 研究报告 对冲 东方证券