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贺强：未来应降低股指期货保证金比例2010年07月26日 05:20证券日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条
中央财经大学证券期货研究所所长贺强：
别用“刁婆婆”眼光看待[url=http://ff.ifeng.com/]股指期货[/url]
未来应降低股指期货保证金比例
□ 本报记者 朱宝琛
全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强建议，未来应该降低股指期货的保证金比例。
贺强是在25日由中国政法大学证券期货法律研究所、太平洋[11.78 -0.34%]证券股份有限公司、汇鑫期货经济有限公司、CCTV证券资讯频道及法律出版社共同主办的“发展·规范——股指期货与中国证券期货市场高端论坛”上作出上述表述的。
贺强指出，现在股指期货保证金最高的是18%，在推出初期，高比例保证金可以避免过度投机。不过，这一比例越高越不利于套期保值，它降低了套期保值的效果。比如，再往上提到50%甚至100%，市场就没有套期保值的用处了，还增加了套期保值的成本。随着市场逐渐完善，逐渐健康，保证金比例可能要适当地有所下降。
贺强同时建议，应该尽快地把主力军，真正有套期保值需求的机构投资者引入市场。随着股指期货市场推出以后逐渐地发展，真正有套期保值需求的机构必须要入场，而且成为股指期货的主力军。
“股指期货来之不易，但我看到100天之内，网上很多人抱着相当于一个婆婆面对一个新娶进门的媳妇评头论足，不仅股指期货、现货市场等方面一有风吹草动，出现一点问题都归罪于股指期货。我认为，大家应该抱着呵护的态度看待股指期货、宽容一点。”贺强表示。
“股指期货的监管、法规的制定以及交易规则的制定都必须以有利于发挥股指期货套期保值功能为前提。”贺强说，股指期货市场从开始推出到稳定完善有一个漫长的过程，不要过于着急。一开始我们放进来的这些客户可能大多数都是以前做期货的客户，包括私募，正规军还没有入场，所以，现在实际上股指期货市场很多人都在做短差。在这种情况下套期保值功能当然不可能充分发挥出来。不过，建立这个市场是为了现货市场提供避险工具的，务必要发挥套期保值的功能。
贺强建议，今后围绕股指期货的监管、法规的制定、交易规则的制定都必须以有利于发挥股指期货套期保值功能为前提，套期保值功能的发挥可以避免过度投机。我们现在只是简单地担心股指期货出现过度投机现象，当年“国债327事件”历历在目，所以不断加强监管，但有的时候忽略了套期保值的前提，加强监管，反而把市场管死了。加强市场监管是必要的，但法律和规则制定要符合套期保值功能为前提，以它为核心来运作。
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