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汇率是什么？汇率就是一国货币的对外价格，是一个国家的物价和另一个国家物价的比率。
在均衡汇率体系中，一国国际收支的经常项目贸易赤字意味着对其他出口国的进口大增。在传统国际经济学假设只有A、B两国进行国际贸易的情况下，如果A国的进口需求大于B国，由于对B国的货币需求增加，在汇率自由浮动的情况下，A国的货币将贬值。B国的货币将升值。汇率的变动又影响A国的进口和B国的出口之间的平衡。
然而，这个均衡汇率过程在现实中却没有实际发生，这到底为什么？
在实际国际贸易中，均衡汇率可以成立的必要的条件是：
1、进行国际贸易的两国货币均是国际上自由兑换和流通的货币；
2、不存在强币驱逐弱币的国际货币霸权体系。
在金本位实行时代，这个条件是存在的，黄金（含白银）是唯一的国际货币，各国贸易以黄金为衡量所有商品和劳务的唯一的定价标准。各国发行的纸币与黄金含量挂钩。然而自从1971年美国单方面废除35美元可兑换一盎司黄金的国际协议，纸币就成为没有标准固定等价物的法币，仅仅由国家信用保证其价值。而美国以独有的大国地位成为这一时代的国际货币体系中的龙头老大。在一国纸币可以不以黄金储备为担保发行成为国际贸易等价物时，自由均衡汇率体系就实际不在国际贸易中行使职责。非均衡汇率体系才是左右国际贸易中货币交换机制。
非均衡汇率体系是指在国际贸易中，（我们仍以A、B国为简化例子）A国货币汇率高估和B国货币汇率低估的外汇交换形成一种相对稳定的状态。在国际贸易以各国纸币的管理汇率形成过程中，除了传统的汇率形成机制，还存在一个强制非均衡汇率保持稳定的关键要素——即货币壁垒。货币壁垒这个概念可以解释作：在汇率决定机制中，各国的金融货币政策和政治、军事决策均会阻碍干扰汇率正常的调整，即一国政府对本国汇率设置限制自由浮动的各种经济政治甚至军事上的障碍，称之为货币壁垒。
我们以传统自由汇率均衡设立一个坐标系，在加入货币壁垒的参数后，均衡汇率过程将从原来的A、B点移至A’、B’点，即强制使一国货币币值高估和另一国货币币值低估的非均衡汇率保持相对稳态。用通俗的话来解释，好比在一个标准天平称上，原来A国用100两黄金可以交换B国10000斤小麦。但是在货币壁垒存在的实际国际贸易中，A国在80两黄金上加了一个20两的砝码，强制使80两黄金和10000斤小麦交换。这里，20两砝码就如货币壁垒的作用，起到实际扭曲均衡汇率的作用。（稍后分析为什么B国愿意用小麦交换不足重量的黄金）
在固定汇率制或弱币钉住强币的联系汇率制条件下，非均衡汇率对于国际贸易双方均有利。由于货币壁垒的实际存在，在一定的时期，各国外币存在相对高估和相对低估的非均衡汇率是一种常态。以美元和日元汇率兑换为例，二战后，一美元兑360日元的固定汇率制保持了近二十年，这期间，日本的经济高速发展早就使日元处于相对低估的状态。由于在国际贸易中，对于出口大于进口的国家来说，采取相对低估的货币壁垒可以享受高就业和出口产业高速增长的利益。因此，出口导向国的货币壁垒倾向于保持本币相对低估水平。而对进口大于出口的国家来说，本币相对高估时大量进口也可以享受对本国有利的经济利益，如短期资本的大量流入，降低进口消费品价格，从而保证本国物价指数的平稳等等。
然而，国际货币必须是一般商品等价物的价值核算单位这个基本经济规律，决定非均衡汇率体制既一国币值的相对高估和另一国币值的相对低估存在一个相对安全边际。超出这个安全边际，国际贸易中就会产生一国币值的绝对高估和另一国币值的绝对低估。这时，国际贸易双方实行的货币壁垒不再有效，非均衡汇率的短期稳态必然发生崩溃。双赢的利益交换基础消失了，一国的损失即是另一国的利得，因此国际合作必然破灭，走向激烈争斗。
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