东方证券-精译求精2010系列

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新年好。
经过 2009 年底调整，“精译求精”系列终于以新的面貌与大家见面。作为
新年开篇之作，我们将在2010 年1 月4 日-2 月12 日（春节前）推出“精译求
精系列之新年20+10 篇”（共三十期，每日一期）。所谓“20”即盘点20 位投资
大师对市场和投资的观点。所谓“10”即10 个当下或热点或冷门（还未成为热
点）的话题。
一月主打：“20”主题。熟悉“精译求精”的读者对这些名字都不会陌生，
Bill Gross (PIMCO), Jeremy Grantham (GMO), Seth Klarman (Baupost)，
Meredith Whitney, David Einhorn (Greenlight), Bill Miller (Legg Mason)。这一次
我们还将为您介绍Vanguard 基金创始人John Bogle 以及耶鲁神话创造者David
Swensen 的最新著作。我们还将回顾2009 年去世的两位投资大师Peter L.
Berstein (Journal of Portfolio Management 主编) 以及Christopher H. Browne
(Tweedy) 的经典语录。通过查阅多位大腕级人物的最新访谈，我们还将为您介
绍几位超级资深金牌基金掌门人（ 今后将定期跟踪）： Bruce Berkowitz
(Fairholme), Robert Rodriguez (First Pacific Advisors), Charlie Dreifus
(Royce)。我们还会总结几位重量级人物的观点，他们的一言一行，一举一动都
会对市场产生影响：George Soros, Jim Rogers, John Paulson, Marc Faber,
Mark Mobius (Franklin Templeton), Martin Whitman (Third Avenue), 当然，
Warren Buffett。为了方便各位阅读，我们会列注若干标签，例如Timeless
Readings （在“精译”看来，这些经典语录在任何市场阶段和形势下都会给我
们带来启发）；Recent Comments（这些大师们对近期市场趋势有哪些点评；
听其言，更要观其行，他们又进行了哪些操作呢？）；Market Outlook（大师们
对2010 年或更长时间框架下市场展望，美国和世界经济复苏程度如何？对新兴
市场看法有何改变，新兴市场会出现黑天鹅么？）等等。
总之，我们希望并且相信，在新的一年中，您能和老朋友“精译求精”一起，
站在新的角度，有新的感悟--无论是对投资，还是生活。
东方证券-精译求精20+10系列之一——SethKlarman-100106.pdf (484.34 KB, 需要: 2 个论坛币)

2010-8-18 08:39:00 上传

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东方证券-精译求精2010系列之十三欧洲那些事-100528.pdf (167.43 KB, 需要: 2 个论坛币)

2010-8-18 08:39:00 上传

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3598_东方证券-精译求精20+10系列之四：John+Paulson20100108.pdf (177.95 KB, 需要: 2 个论坛币)

2010-8-18 08:39:00 上传

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东方证券-精译求精2010系列之十三欧洲那些事-100528.pdf (167.43 KB, 需要: 2 个论坛币)

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东方证券 精译求精2010系列之十六——一位最近很红的华裔投资家.pdf (222.34 KB, 需要: 2 个论坛币)

2010-8-18 08:39:00 上传

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关键词：东方证券 christopher Jim Rogers Management Managemen 东方证券 主题 读者

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东证的“精译求精”确实不错。

感谢译者杨娜！

网上有免费资源，本想发个链接，给禁了。
“迈博”、“渐飞”等网站可以搜得到。

好的，一定加强学习，为人大经济论坛之崛起而努力！！！

google一下，很容易找得到。

在五月份投资展望中，Bill Gross 从20 世纪早期著名的金融家伯纳德·巴鲁克关于投资
的名言“二加二等于四”入笔，娓娓道来这位杰出人士对其投资思想和职业生涯影响。在
Gross 看来，巴鲁克在“大萧条”前后两次关于“二加二等于四”的劝诫集中体现了在金
融市场上财富创造之道。这一思想持续影响了Gross，尤其是在他职业生涯的转折点上。
2009 年就是一个转折点。Gross 认为2009 年代表着政府政策反击的开始，私人市场、放
任自流的自由市场资本主义已成为历史，“公私合作模式”将诞生、发展、并且成为未来几
年中的模式。这一草根趋势意味着来自金融资产的现金流的不确定性日益升高。财富的重
新分配以及加强监管不仅会导致经济增速放缓，而且会导致经济体的资金流量被削减，被
相关利益方“义务分担”。在PIMCO 公司看来，全球经济增速放缓将成为未来几年的“新
常态”。我们在本文后面附上了PIMCO 的CEO Mohamed El-Erian 对未来几年“新常态”
的阐述，供您阅读。
东方证券-090514-精译求精系列之三十五-2+2=4,不会多,也不会少.pdf (226.12 KB, 需要: 2 个论坛币)

2010-8-22 10:45:31 上传

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在六月份的投资展望中，美国政府债台高筑成了Bill Gross 关注的焦点。金融危机背
景下，美国政府为稳定就业、实现经济增长，就必须大量发债，然而，究竟靠谁来购买巨
额的债券。目前人们担心只能通过两种方法完成：（1）让美国国债收益率曲线变陡，提高
中长期债券收益率；（2）美联储成为最后买家。这两种方法会对经济复苏构成威胁，并且
带来通胀压力。Gross 认为，美元疲弱和收益率上升的解决之道在于，一旦经济开始持续
复苏，就要快速实现更加平衡的预算。在他看来，在未来世界里守住财富需要的是新策略，
能够反映出全球经济增长和去杠杆化的金融市场全新面貌的策略。因此，债券投资者要将
债券到期期限锁定在收益率曲线的前端，在这里收益率很可能维持低位，价格下行空间也
不大。美元持有者应当在各国央行和主权财富基金最终分散投资组合前，抢先分散自己所
持的货币组合。所有投资者的预期回报率将从几年前他们所熟知的水平上大幅降低。以下
是正文部分：
东方：精译求精系列之三十七 新常态下的守富之道.pdf (174.81 KB, 需要: 2 个论坛币)

2010-8-22 10:49:02 上传

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本文亮点：
一，对那种过于乐观的“苗头”，PIMCO 的观点，或者我们的投资主题是：我们已经进入
了一个“新常态”时代。增长率较之危机前会走低，企业利润率会缩窄，资产回报率也
不再那么丰厚。而同时发生的“去杠杆化”和“上监管化（reregulating）”进程，也
会在很大程度上“剥夺”消费者“过度消费”的权利。
二，短期政策利率将被维持在低位，持续时间要长于往常，风险资产——股票、高收益债券、
商业和住宅地产——的前景将蕴含这种风险。投资者应当看重债券和稳定支付红利股票
所能提供的安全收益。
东方证券-090703-精译求精系列之四十-是撑死还是饿死？.pdf (336.04 KB, 需要: 2 个论坛币)

2010-8-22 10:58:15 上传

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看看。。。。。。。