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发电量：7 月份同比增长11.5%，1-7 月累计增长17.9%，符合预期。1）7 月发电量同比增速回落，主要源自高基数
所致；环比增加9%，属历史正常水平。2）7 月份，水电多发挤占火电份额，预计8 月份这一趋势仍将持续。7 月，
水电发电量同比增长26.6%至827 亿kwh，创年内新高。三季度为丰水期，预计8、9 月份水电电量将进一步增加。3）
用电端：7 月份电量环比增加10.7%。电力行业、居民用电、第三产业用电和农业用电分别带动7 月份全国用电量环
比提升6.1 个百分点、2.1 个百分点、1.6 个百分点和0.6 个百分点。制造业用电量与6 月基本持平，较历史同期“环
比略增”的趋势有所不同。
预计 8 月份用电量同比增长约9%-11％，环比增量主要来自居民和第三产业用电。1）8 月份是全年用电最多的月份，
主要源自天气因素导致电力消费水平环比提升。分行业来看，居民和第三产业用电量仍将呈上升态势；工业用电量
持平略有回落。2）我们预计：3 季度，单月用电量增速回落至10%左右；4 季度，回落至5%以内；2010 年全年电
量增速同比增长约11%。
中金公司--电力行业8月月报：电量增速如期回落，业绩呈现两极分化.pdf
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