有关凯恩斯货币需求理论的一个问题,望各位帮忙~

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"凯恩斯货币需求理论里说：交易动机和预防动机所决定的消费性货币需求M1，取决于收入y的水平，是收入y的函数，与收入y成正相关关系，而投机性货币需求M2与利息率有关，是利率r的函数，但与利率r是负相关关系。
而当预测利率将上升时，证券价格将下降，就存一笔钱以备将来买进价格下降后的证券。那么，在购买证券之前，则表现为货币需求的增加。请问这个说法正确吗？"

题目的推论过程显然是不准确的，不过小弟好奇在问题的解释角度上，希望各位大侠各抒己见，不吝赐教。

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关键词：需求理论 货币需求 凯恩斯 相关关系 各抒己见 理论 需求 货币 帮忙 凯恩斯

这个地方是一个纯理论的游戏，但很深刻，对理解y,r,m看非常有用。
你的理解有一点小问题，正确的方式应该是这样的，（预测）利率上升，则（相应的）证券价格（预期）下降，则只要有货币就会持在手中（至少以活期存款的形式保有），以待利率达到最高、有价证券价格最低时全部买进。特别注意：在这个过程中，按学院化、理想化的解释，这个人手中已没有任何证券，而是在利率最低而不可能再低（有价证券价格最高时而不可再高）全部买出，能后任凭利率下降，手中都只会将所有可以获得的现金持在手中。因此预测利率上升，本身就表明有价证券的价格并未达到最高。
估计你是本科生，这部分学的有些不深入。这里讲了这么多无非就一句话，利率与货币需求反向变动。
再提醒一句，这里一定要自己从逻辑上理解，完全根据高的书即可。这部分其实也就是找一个说法说明利率与货币需要的关系而已，其实其本身的分析是非常绝对的，有钻牛角尖的嫌疑。

我的理解，这里考虑M2与r的关系是静态分析，预期利率升高债券价格降低，说明此时利率已经很低债券价格已经很高，所以对货币需求会大，没问题。“存一笔钱”不能算是货币需求的增加，货币需求增加说的是由于预期债券下跌，不想要债券了，想要拿手里的债券换货币。

对于投机需求，把（实际）利率理解为持有货币的机会成本率就可以了。

2# american00


我觉得题目中“存一笔钱”开始的推导是有问题的，“就存一笔钱以备将来买进价格下降后的证券”中的“存一笔钱”的来源到底是什么？在收入不变的前提下，“存一笔钱”直接来源于收入部分，也就意味着收入减少，因此M1是减少的。所以题目的说法是错误的，因为它至少没有考虑到交易需求M1的变动。

然后我觉得合理的推导是：利率r上升，因为货币的无收益性，导致持有货币的机会成本上升，所以货币需求应该是减少的。

4# sungmoo

4L版主的解释深得我心。

凯恩斯是对的。他把资产简化为债券，所谓投机需求就是在货币与债券之间投机。货币无收入也无风险；债券有收入也有风险。
按照债券的定价公式：债券价格=利息收入/市场利率，当利率下降时，人们预计债券价格上升，就会将货币转化为债券；反之则相反。这样M2与R成反方向变化。但如果利率降到极低，这时债券价格极高，人们预计不会再上升了，就不会再将货币转化为债券了，而宁愿持有货币，也就是出现了所谓凯恩斯陷阱。