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煤炭行业月报(9月):预计动力煤下跌的空间不会很大
能源行业
研究机构：渤海证券撰写日期：2010年09月13日
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行业估值和评级:
截至9月13日,SW煤炭开采Ⅱ市盈率(TTM,整体法)为16.93倍,历史低位在10倍左右;市净率(MRQ,整体法)为2.98倍,历史低位在2倍左右。煤炭板块估值仍较低;
维持行业“买入”评级。主要考虑因素有:目前煤炭行业估值仍接近历史低位;下半年经济增长出现二次探底的可能性不大;煤炭行业资源整合限制整个行业供给能力的快速增加;新建输煤铁路基本在2年左右之后开始投入运营;新疆煤矿能否对煤炭市场构成较大冲击仍存在一定不确定性;内蒙煤炭未来对煤炭价格的冲击效应会递减;安全生产工作将进一步加强;明年是“十二五”的第一年,预计我国投资规模将会较大,明年煤炭需求出现较高增速的可能性较大;近期对高耗能行业的限产停电等强制措施具有一定的临时性和短期性。此外,从长期来看,我们认为,煤炭价格若出现趋势性下跌并不符合国家利益、不利于节能减排、且不利于我国的能源安全。
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