发帖
雷达卡
1999年首倡的新资本协议，提出了资产证券化监管框架，还提出了资产证券化的风险计量方法，但其实施等到了2007年，为时晚矣。
美国方面尽管通过了划时代的多德-弗兰克法案，但国内政治博弈中，华尔街势力依然强悍不低头。
中国央行9月17日表示，银行应通过提高盈利能力、增强内部积累、股东注资等方式及时补足核心资本。此前的3月30日，国务院曾确定大型银行再融资“5点”要求：A股筹集一点，信贷约束一点，H股多解决一点，创新工具解决一点，老股东增加一点。 （CFP/图）
在经济运行中，谁制定规则，谁就握有最大权力。《巴塞尔协议》被称为国际银行业的“神圣公约”。到目前为止，全世界有超过130个国家（地区）采纳了这一“神圣公约”。那么，这个“神圣公约”是由谁制定的？谁在掌握这个规则下的实力格局？
【协议I】：资本充足率游戏
为了避免仅将标准运用于本国银行而损害其国际竞争力，美国先与英国达成双边协议，并率先在两国银行的国际业务中实施此标准，使得不执行美英标准的银行就无法与它们进行交易。其他国家只得相继签署此协议。
1974年5月，美国的富兰克林银行因外汇买卖巨额损失，最后被7家欧洲银行组成的集团接管。这是巴塞尔银行监督委员会成立的起点。而20世纪80年代后，拉美洲国家爆发债务危机，很多银行因资本金过少、不良贷款过多而倒闭，促使巴塞尔银行监督委员会将监管深入到银行内部。
但这个过程中的日本因素常常被忽略。20世纪80年代，日本进入极盛时期：顺利进行了产业调整，工业产品的国际竞争力空前提高，出口大幅度增加。1985年，日本取代美国成为世界最大债权国。国际政治经济格局处于变革前夜。
1985年9月，在美国极力鼓动下，英、法、美、日、西德五国签订了著名的“广场协议”，以此逼迫日元升值。然而，该协议却造成美元贬值，日元升值，日本从此开始向全世界输出资本。1988年，日本三菱公司买下了坐落在纽约曼哈顿的洛克菲勒中心大厦。这对视该大厦为国力象征的美国人而言无疑是重磅炸弹。
1988年7月，巴塞尔银行监督委员会通过了具有标志性意义的《关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议》。人们习惯将此称为巴塞尔协议Ⅰ。该协议的核心内容很明了：凡是从事国际业务的银行，必须将总资产中的自有资本比例维持在8%以上。
但当时的情况是，除了来自美、英、瑞士和意大利的大银行资本充足率略高于被调查银行的平均水平外，日、德、荷、法及比利时均低于平均水平，其中来自法国和比利时的大银行资本充足率状况更糟糕。
为了避免仅将标准运用于本国银行而损害其国际竞争力，美国先与英国达成双边协议，并率先在两国银行的国际业务中实施此标准，使得不执行美英标准的银行就无法与它们进行交易。其他国家只得相继签署此协议。
“实际上这也是在欧美银行资本充足率与日本银行充足率之间有过一种博弈，最后为了照顾当时各国银行资本率的情况，有一个过渡期。”2010年9月16日，前任中国央行副行长吴晓灵在出席中欧银行家论坛时回顾。
美国外交评议会研究主任埃萨·凯普斯坦（Ethan Kapstein）就曾坦言，在1988年出台该协议，目的是为了抑制日本银行的高速扩张。
当时的日本银行持有大量的账外资产，其中很多股票都是1955年前后陆续以极低的账面价值买进的。经过1985年以来的大牛市，这些股票的市值飙升。日本大藏省和日本银行认为，庞大的账外资产将使日本银行很容易就能满足巴塞尔协议8%的标准，遂于1989年采纳了巴塞尔协议。
但日本经济由此开始了一场噩梦。日本银行受到大藏省保护，银行向来不怎么重视自有资本的问题，其比例也相对较低。采纳巴塞尔协议后，维持高股价成了日本银行的生命线。但日本的股市和房市泡沫于1989年、1990年相继破裂，上述账外资产也随之快速缩水，自有资本比例急剧下降。美国的信用评级机构以此为由不断降低日本银行的信用等级，使其在国际上的融资成本大为提高。
为了满足资本充足率要求，日本的银行不得不压缩贷款规模，惜贷风盛行。大量企业因此资金周转困难，经营险入困境。和中国的情况相似，日本也是高度依赖间接融资的经济体，银行贷款在其社会融资中的比例一直在80%以上。
日本经济由此陷入“企业业绩下降-公司股价下跌-银行账外资产缩水-资本充足率下降-银行压缩贷款”的恶性循环。而同期，美国政府和企业靠回笼的资金投资各种新兴产业，很快从80年代的经济停滞中走出来，洛克菲勒中心大厦后被原卖主以日本出价的一半收回。
【从协议II到协议III】：持久谈判，未老先衰
巴塞尔协议II正式实施的第一年，美国次贷危机爆发。巴塞尔协议成了“马其诺防线”。
但随着金融自由化、国际化的推进，出现了诸如银行资本金不足、资产规模扩张过快等影响银行体系稳定的问题。尤其是进入20世纪90年代后，金融危机频频发生，如墨西哥、东南亚、俄罗斯、拉美等地的金融危机，使得重新修订国际金融监管标准刻不容缓。
巴塞尔银行监督委员分别于1999年、2002年和2003年推出“新资本协议”（巴塞尔协议II）的三次征求意见稿，在广泛征求全球意见后于2004年6月公布定稿，前后历时五年。其间，国际金融市场演绎得波谲云诡。
新协议推出了具有开创性意义的三大监管支柱：最低资本要求、监管部门的监督检查及市场约束。该协议于2006年底至2007年初正式生效。
然而，巴塞尔协议II正式实施的第一年，美国次贷危机爆发。巴塞尔协议成了“马其诺防线”。
矛盾突出地体现在投行雷曼兄弟倒闭事件上。这家有158年历史的投行，在2008年9月13日轰然倒塌。但到2008年中期报表时，根据传统监管指标，雷曼兄弟依然是安全的。
2008年年中，雷曼兄弟的一级资本充足率为11%；到三季度末，“流动性池”中仍有420亿美元流动储备，现金资本在剔除长期资金需求后富余150亿美元。这也是很多分析者在2008年8月仍然认为雷曼不会发生重大危机的原因。
原因可以解读出很多，比如，原来应该借钱给别人玩的雷曼兄弟，已经主要是自己借钱来玩；银行在评估信用风险时过于依赖外部评级机构，而放松了内部尽职调查和风险评估。
但明显的是，“国际标准”的巴塞尔协议I，对资产证券化没有更详尽的规定，以致形成了一个明显的盲区。1999年首倡的新资本协议，提出了资产证券化监管框架，还提出了资产证券化的风险计量方法，但其实施等到了2007年，为时晚矣。
国际金融危机之后，金融监管理念一片“收紧”呼声。2009年9月底，在G20匹兹堡峰会上，与会各国领导人倡议，在2010年前引入新的资本规则，并在2012年前施行。但新规如何体现监管体系再造，欧美分歧严重。
欧洲方面认为，未来的银行业监管应当依靠完善现有的监管规则。而且，除非美国实施新的监管标准，否则欧洲不会落实新政。美国方面尽管通过了划时代的多德-弗兰克法案，但国内政治博弈中，华尔街势力依然强悍不低头。围绕巴塞尔协议的国际间博弈更显焦灼。
京公网安备 11010802022788号
