楼主: xieleilei
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为什么汇率不是随机游走的呢? [推广有奖]

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楼主
xieleilei 发表于 2005-1-12 00:52:00 |AI写论文

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为什么汇率不是随机游走的呢?货币之间可以很方便的套汇,而货币利率是不是可以看成固定收益证券?为什么不满足一个有效市场呢?
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关键词:随机游走 固定收益证券 固定收益 有效市场 随机 汇率

沙发
zhouzuyu 发表于 2005-1-12 08:14:00

谁说汇率不是随机游走,如果没有外汇管制和汇率的人为操纵,应该也服从随机游走!

利率是货币的价格,如果让其市场化,而不是跟我国一样由中央银行管制,也应该是市场有效的,当然在我国谈论市场有效还较早,即时是商品市场也很难!

固定收益包括债券、利率、利率期限结构及其衍生品等相关的金融产品!

I will remember to love, you taught me how!

藤椅
无形之手 发表于 2005-1-15 01:58:00

一般情况下,汇率随机游走幅度比股价小得多。

1.一个主要也是直接的原因是,国际市场的汇率形成是银行主导的,首先几家主导行挂出价格。同时大部分的交易是银行对银行、银行对顾客,而股市则是顾客对顾客。

2.另外原因还有,市场经济国家对汇率的控制比对股价控制要严得多,常常听说政府干预汇市、很少听说政府干预股市。(直接入市)

3.基础的原因来看:购买力平价和利率平价是汇率决定的基础,购买力(通货膨胀)与利率这两个因素在正常情况下不会波动很大;而股价决定的基础如企业利润、净资产、投资、分红计划等等的变化一般要比利率、通胀率等因素的变化大得多。

板凳
hpengh2005 发表于 2005-3-26 02:57:00
说得不错!

报纸
ren 发表于 2005-3-27 14:20:00

本来并不存在所谓的随机游走汇率,这只是理论家用来近似描述金融市场波动的一种分析工具。事实上,现实经济中:

一是影响汇率变化的因素可能比影响股价的因素更多、也更复杂,所以更难以作出准确判断。

二是汇率主要受两个国家的政治、经济、政策等因素影响,因而可能有更多的人相信短期内这种力量变化不会是剧烈的,从而套汇者更多。

三是由于有更多的人进行套汇者的人数和资金量更大,多数套汇者使用相同或近似的分析工具,应该是推动汇率不断进行随机游走和震荡波动的主要原因。

地板
魍魉姬 发表于 2005-3-30 22:07:00

开句玩笑说。

相对股市中某一个上市公司的股票来说。

一个股票代表一个上市公司所有股东的利益

一个国家货币,代表一个国家那么多人的利益

显然国家货币盘子大的多。

要让它的随机性当然小的多的多。

而且国家间互相还有牵制。

能大范围浮动的机会很小。

7
assignemen 发表于 2005-6-10 02:19:00

随机游走意味着随着t增大,偏离期望值的程度也越大,所以二楼说的值得推敲。

我认为基本面上还是ppp起作用,所以不会有随机游走。

8
以何慰风尘 发表于 2020-4-15 11:50:35
assignemen 发表于 2005-6-10 02:19
随机游走意味着随着t增大,偏离期望值的程度也越大,所以二楼说的值得推敲。我认为基本面上还是ppp起作用, ...
不带截距的随机游走不是常数期望吗

9
以何慰风尘 发表于 2020-4-15 11:50:38
assignemen 发表于 2005-6-10 02:19
随机游走意味着随着t增大,偏离期望值的程度也越大,所以二楼说的值得推敲。我认为基本面上还是ppp起作用, ...
不带截距的随机游走不是常数期望吗

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