为什么汇率不是随机游走的呢?

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为什么汇率不是随机游走的呢?货币之间可以很方便的套汇,而货币利率是不是可以看成固定收益证券?为什么不满足一个有效市场呢?

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关键词：随机游走 固定收益证券 固定收益 有效市场 随机 汇率

谁说汇率不是随机游走，如果没有外汇管制和汇率的人为操纵，应该也服从随机游走！

利率是货币的价格，如果让其市场化，而不是跟我国一样由中央银行管制，也应该是市场有效的，当然在我国谈论市场有效还较早，即时是商品市场也很难！

固定收益包括债券、利率、利率期限结构及其衍生品等相关的金融产品！

一般情况下，汇率随机游走幅度比股价小得多。

1.一个主要也是直接的原因是，国际市场的汇率形成是银行主导的，首先几家主导行挂出价格。同时大部分的交易是银行对银行、银行对顾客，而股市则是顾客对顾客。

2.另外原因还有，市场经济国家对汇率的控制比对股价控制要严得多，常常听说政府干预汇市、很少听说政府干预股市。(直接入市)

3.基础的原因来看：购买力平价和利率平价是汇率决定的基础，购买力(通货膨胀)与利率这两个因素在正常情况下不会波动很大；而股价决定的基础如企业利润、净资产、投资、分红计划等等的变化一般要比利率、通胀率等因素的变化大得多。

说得不错！

本来并不存在所谓的随机游走汇率，这只是理论家用来近似描述金融市场波动的一种分析工具。事实上，现实经济中：

一是影响汇率变化的因素可能比影响股价的因素更多、也更复杂，所以更难以作出准确判断。

二是汇率主要受两个国家的政治、经济、政策等因素影响，因而可能有更多的人相信短期内这种力量变化不会是剧烈的，从而套汇者更多。

三是由于有更多的人进行套汇者的人数和资金量更大，多数套汇者使用相同或近似的分析工具，应该是推动汇率不断进行随机游走和震荡波动的主要原因。

开句玩笑说。

相对股市中某一个上市公司的股票来说。

一个股票代表一个上市公司所有股东的利益

一个国家货币，代表一个国家那么多人的利益

显然国家货币盘子大的多。

要让它的随机性当然小的多的多。

而且国家间互相还有牵制。

能大范围浮动的机会很小。

随机游走意味着随着t增大，偏离期望值的程度也越大，所以二楼说的值得推敲。

我认为基本面上还是ppp起作用，所以不会有随机游走。

assignemen 发表于 2005-6-10 02:19
随机游走意味着随着t增大，偏离期望值的程度也越大，所以二楼说的值得推敲。我认为基本面上还是ppp起作用， ...

不带截距的随机游走不是常数期望吗

assignemen 发表于 2005-6-10 02:19
随机游走意味着随着t增大，偏离期望值的程度也越大，所以二楼说的值得推敲。我认为基本面上还是ppp起作用， ...

不带截距的随机游走不是常数期望吗