FT中文网 ：巴菲特梦破比亚迪？

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分析：巴菲特梦破比亚迪？

（英国）FT中文网   (2010-10-27)

从成就梦想到击碎梦想：沃伦.巴菲特(Warren Buffett)最钟爱的中国汽车制造商比亚迪(BYD)（又称“成就你的梦想”——Build Your Dreams）周二披露，第三季盈利下滑99%，令人希望破灭。
　　对于比亚迪，这不是什么致命的迹象。但它是一个噩梦般的迹象（至少对于乐观情绪尚未被浇灭的投资者们），表明黄金岁月已经结束。比亚迪总部位于深圳，巴菲特的伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)拥有该公司10%股份。比亚迪周二宣布截至9月份的9个月业绩结果，但基于其头6个月业绩计算得出的结果表明，第三季净盈利暴跌至仅有1180万元人民币（合178万美元），相比之下，去年同期为11.6亿元人民币。 　　为什么会这样？销售趋弱。 　　该公司在香港的股价对此作出了反应，周二下跌逾10%，至一个月新低，也创了近两年内的最大单日跌幅。 　　从生产电池起步的比亚迪虽然在8月份已发出预警，将今年汽车销售目标削减25%，至60万辆，但其业绩比分析师们原先预计的还要差。 　　比亚迪已成为一个鲜明的例子：一家中国公司令人瞩目地发展一段时间，但随后陷入困境，难以足够快地转型，以维持这种势头。去年这个时候，比亚迪F3轿车是中国国内最受欢迎车型之一，但现在已失宠，10大最畅销车型中已不见其身影。 　　富昌金融集团(Fulbright Securities)总经理蔺常念(Francis Lun)就比亚迪周二的业绩告诉路透社(Reuters)：当其他汽车制造商在发布强劲的业绩时，比亚迪盈利剧跌让投资者们感到失望……它似乎表明产品存在问题。 　　公司也推迟了向美国出口电动车的计划，且今年公司有7座工厂被中国政府查封，理由是非法建设。 　　正如英国《金融时报》上周报道的那样，过去18个月里，在包括税收减免在内的政府刺激措施的推动下，中国汽车销售表现一再超越预期。 　　随着刺激措施的效果逐渐褪去，8月和9月的同比销售增幅放缓到17-18%——尽管在病怏怏的西方，那仍是令汽车销售员们梦寐以求的数字。 　　与此同时，比亚迪8月份的销售同比下降了19%，9月同比下降25%。 　　随着比亚迪在上季度市场份额流失，以通用汽车(General Motors)和大众汽车(Volkswagen)为首的早已站稳脚跟的外国制造商，在中国扩大了地盘。 　　2月份，《中国经济季刊》(China Economic Quarterly)创始编辑周博(Joe Studwell)在英国《金融时报》上聚焦比亚迪规模较小的另一块业务——电池制造，他表示：冰箱、微波炉、电视机、钢铁、摩托车、汽车和现在的新能源企业：都造就了产量十分可观的中国制造商，但这些产量不能转化为在长期内支持股价上升的那种盈利。 　　巴菲特上月在首次造访深圳时称，比亚迪是“世界上增长最快的汽车公司”，当时这家公司正售出其第100万辆车，而那距离公司成立只有7年。 　　下个7年将艰难得多。 译者/李裕

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