关于STOCK BETA的问题

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在做COMPANY VALUATION ，用最基础的CAPM从网上找到的是NEGATIVE 的stock beta,一般这个情况是不会出现的，现在老师要求解释这个问题，请问有高手知道为什么么
还有一个是D/E RATIO一般是在1左右，但是我的D/E RATIO高达200多，这个会是什么情况呢

谢谢

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关键词：Stock stoc tock beta Bet 网上 左右

没人知道么

那说明它的走向与市场相反，少见是因为从长期的数据很难得出负的，因为大家基本上都会受到市场的同向影响。如何使用的短期的数据，出现负的情况可能性会更高点，因为个股在某个时期有可能携带这样的特征。但总体而言，基本不会出现负的BETA。 假如是负的话， 说明它可以作为很好的INSURANCE 用于HEDGING PURPOSES，所以INVESTORS 会愿意持有它并且接受较低的EXPECTED RETURN. 将负的BETA代入CAPM，你会得到小的甚至是负的EXPECTED RETURN, 这就是愿意持有它而付出的代价。

至于D/E 应该是LEVERAGE RATIO, 高的话说明LEVERAGE 很高，出现FINANCIAL DISTRESS的可能性更高。至于什么水平是正常的，要和PEER COMPANY比较 或者找到BENCHMARK。具体的我也不是很清楚。

说的有什么不对，麻烦和我说声哈 谢谢

liguanyi_ya 发表于 2010-10-28 01:41
那说明它的走向与市场相反，少见是因为从长期的数据很难得出负的，因为大家基本上都会受到市场的同向影响。如何使用的短期的数据，出现负的情况可能性会更高点，因为个股在某个时期有可能携带这样的特征。但总体而言，基本不会出现负的BETA。 假如是负的话， 说明它可以作为很好的INSURANCE 用于HEDGING PURPOSES，所以INVESTORS 会愿意持有它并且接受较低的EXPECTED RETURN. 将负的BETA代入CAPM，你会得到小的甚至是负的EXPECTED RETURN, 这就是愿意持有它而付出的代价。

至于D/E 应该是LEVERAGE RATIO, 高的话说明LEVERAGE 很高，出现FINANCIAL DISTRESS的可能性更高。至于什么水平是正常的，要和PEER COMPANY比较 或者找到BENCHMARK。具体的我也不是很清楚。

说的有什么不对，麻烦和我说声哈 谢谢

先谢谢
负的BETA的几率在课本是从来没出现过的，我现在在做实际案例分析时的PEER GROUP，但是问题就是出现了VOLKSWAGEN AG的STOCK BETA是-0.26，同期其他公司比如DAIMLER AG 是1.55， BMW是1.02，这也是我导师不相信认为我弄错要我解释的地方。另外问下如果不用网络上的数据，有谁知道更精确方便的BETA值的求法
对于D/E RATIO， leverage 很高这个在AUTOMOBILE INDUSTRY是很普遍的，但是出现BMW D/E RATIO是320.14就是有点高的夸张了，但是这个数据是没有错的，我想知道有没有理论支持这样高的DEBT出现原因，因为很多公司的D/E RATIO普遍是在1左右

我的老师就有碰过negative beta的，不过这么多年就这么一个 呵呵 我能问下你用的是多久的数据呢，还有对于beta 的inference结果是怎么样的呢？数据的话 正规的datastream就可以了吧。 至于300多的D/E 我觉得就不可能吧，所有的EQUITY是不是需要都加起来，假如有在多个地方上市的话？

liguanyi_ya 发表于 2010-10-28 16:03
我的老师就有碰过negative beta的，不过这么多年就这么一个 呵呵 我能问下你用的是多久的数据呢，还有对于beta 的inference结果是怎么样的呢？数据的话 正规的datastream就可以了吧。 至于300多的D/E 我觉得就不可能吧，所有的EQUITY是不是需要都加起来，假如有在多个地方上市的话？

我用的是一个月内的平均值，所以觉得很奇怪，但结果就是那样，恩，我估计会再去研究一遍DATASTREAM的年平均值看看。
我查找的是TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO，出来的就是300多，昨晚我自己拿公司的年报来算就只有20几了，这也是我觉得奇怪的地方

不过能问下为什么不用weekly的吗？monthly的话会不会低估了他的FLUCTUATION然后出现了偏差较大的BETA。假如要用年的话，OBSERVATON太少，以前的数据会不会就没有那么RELEVANT了？