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学习内容:
华熙生物-688363-20200806-浙商证券-深度报告:透明质酸全球龙头,廿载厚积薄发尽享行业红利
学习笔记:
1、三大业务:透明质酸原料业务(毛利76%)、医疗终端业务(毛利86%)、功能性护肤品业务(78%),占比均1/3左右2、透明质酸原料竞争格局:华熙生物(龙头,占全球40%份额)、焦点生物(12%)、阜丰生物(10%)、东辰生物(8%)、安华生物(7%)
4、医疗美容是透明质酸体量最大增长最快的细分市场,14~18年CAGR 32.3%
5、国内玻尿酸注射格局:海外品牌伊婉、乔雅登、婕尔、瑞蓝占据7成市场,华熙占6.6%(销售额),销量11.5%(销量);国内已上市竞争对手:爱美客、昊海生科等,多数未上市
6、功能性护肤品业务:2c 故宫口红、网红带货等
7、2015年起已经布局肉毒素市场,待审批