2010年前三季度钢铁及原材料分析报告

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2010年前三季度钢铁及原材料分析报告

2010-11-15

    一、国际钢市运行简述
　　发达国家粗钢产量恢复速度远慢于新兴经济体。今年1-9月份，全球66个主要产钢国家和地区粗钢总产量为10.46亿吨，同比增长19.4%。其中，欧盟27国粗钢产量为1.3亿吨，同比增长32.8%；独联体粗钢产量为7912万吨，同比增长11.7%；北美粗钢产量为8434万吨，同比增长46.3%；亚洲粗钢产量为6.63亿吨，同比增长15.5%。从环比数据来看，主要经济体制造业的复苏势头见顶回落，钢铁产量下滑速度明显。
　　从主要产钢国的情况来看，除中国外，印度、韩国等新兴经济体的月度粗钢产量已恢复到危机前的水平，印度依然持续保持高速增长，但美国、欧盟、日本的情况却不容乐观，整体水平与危机前相比尚有差距，近几个月由于需求的萎缩更使得粗钢产量持续下滑。

　　美国钢铁协会(AISI)的数据显示，最近几个月美国周粗钢产量一直徘徊在产能水平的70%左右。从美国目前的钢材出货和库存情况来看，形势并不容乐观，库存已超过2007年的水平并且有高位回落的迹象。乐观来看美国经济将于2011年中开始复苏，产能利用率可能在这段时期内恢复正常水平，但是钢铁需求的回稳可能还要等到2012年初。
　　欧洲目前的情况似乎好于美国，但中期来看面临的压力也较大。自2009年9月以来，欧洲钢铁制造商的产能利用率不断上升。但从近3个月的粗钢产量来看，欧盟27国从5月份的1600万吨左右回落至1200万吨左右，降幅高达25%。
　　日本作为一个典型的出口依赖型国家，钢铁行业的复苏取决于全球经济的复苏进程。从目前日本粗钢的出货与库存情况来看，出货情况在今年4月份开始就见顶回落，库存也是从当时开始了近半年的上升趋势，这也表明当前日本钢铁行业尚未完全走出景气低谷，海外订单的好转依赖于全球经济的真正复苏。
　　二、国内原材料市场分析
　　1、我国铁矿石对外依存度持续走低。
　　从月度进口情况看，今年3月份铁矿石进口量最高达到5901万吨，随后开始下滑，7月份略有反弹。国产铁矿石产量的持续增加也是源于进口矿成本的攀升，但由于国产铁矿石品位较低，限于国内高炉对铁矿石品位的要求，国产铁矿石产量继续增加的空间有限。

　　从进口价格看，4月份以来见顶回落见证了国内房地产调整政策力度，7、8月份的反弹源于国内钢厂的补库存行为，而地方限电政策使得需求再次走弱，铁矿石价格陷入徘徊。行业反映，巴西淡水河谷表示10月起将铁矿石价格下调10%，从150美元/吨降至135美元/吨。力拓也决定将10-12月当季铁矿石价格将较前季下调约13%，新价格约为每吨127美元，考虑到当前的海运费，则四季度协议矿到岸价大约在140-150美元/吨左右的水平，对钢材价格有一定的支撑作用。

　　从进口结构看，最为明显的变化是从印度进口比例明显下降，8月份从印度进口比例仅为11%。这与印度**提高铁矿石出口关税以及近期西岸封港密切相关，2009年12月25日和2010年4月29日，印度**两次上调铁矿石出口税率。

　　2、焦煤价格相对平稳
　　今年煤炭产量基本保持稳步增长，但增速却呈现走低的趋势。8月份，全国原煤产量为29580万吨，增速仅为13.1%；1-7月累计产量为18.69亿吨，同比增长19.3%。在国家鼓励进口的政策下，今年炼焦煤和煤炭的进口量依然维持在了相对高位，1-8月份分别进口2935.6万吨和10737万吨，较2009年同比增长36%、45%。
　　从炼焦煤市场的运行情况来看，地方限电政策所受影响不大。华北地区受限稍大，华东、东北地区的大中型钢厂基本无影响，这导致了炼焦煤生产企业对市场保持观望，不仅降价的压力不大，由于原煤涨价，部分地区的地方煤矿炼焦煤在九月还有涨价行为。炼焦煤价格弹性呈刚性的主要原因是炼焦煤市场的客户相对稳定，尤其是大型钢铁企业的焦化厂采购需求稳定。

　　3、废钢市场稳中趋涨
　　废钢市场二季度以平稳运行为主，略有上扬。9、10月份，东亚和土耳其的钢铁公司减少了采购量，废钢价格因此受到影响，市场整体走软。我国进口废钢价格也高位下滑。8月末国内废钢的需求量明显下降，短期内废钢市场或将以小幅盘整的行情为主。虽然工业用废钢的收集正在恢复，但旧废钢收集量只有2007年的1/3，因此未来几个月废钢供应不会出现过剩。一旦土耳其、美国以及亚洲国家对废钢的需求恢复，废钢的价格或将重拾涨势。

　　4、海运费价格震荡下行
　　自6月份以来，波罗的海干散货指数(BDI指数)一路下跌。截至7月15日，BDI指数已经连续下跌35天至1700点，跌幅高达59.6%，创下了15个月来的新低。随后BDI指数逐渐上涨，在2600点进入震荡区间。9月下旬以来，由于我国钢铁节能减产措施的推进降低了对进口铁矿石的需求，BDI再次进入弱势下行通道，9月24日，BDI指数报收于2444点，较9月峰值下降了18.3%。9月底至10月初，进口铁矿石价格底部震荡，国内部分矿商大量囤货，BDI指数受此影响，缓慢上行。就巴、澳至中国的运费来看，9月份两地至中国的运费同样表现为先涨后跌的走势，均价比8月有所回升。其中9月巴西图巴朗至北仓/宝山的平均运价为27.59美元/吨；西澳至北仓/宝山的平均运价为11.06美元/吨，较8月平均运价上涨了14%。

　　三、国内钢材市场分析
　　1、国内钢材价格涨跌互现
　　9月份钢材市场整体表现为弱势震荡的态势。截至10月8日，MySpic综合指数157.1点，较上月下跌3.2%，比去年同期上升18.6%；长材指数173.5点，较上月下跌4.6%，比去年同期上升20.1%；扁平材指数140.2点，较上月下跌1.8%，比去年同期上升18.9%。
　　就地区而言，西南地区保持较高的增长速度，涨幅最大，超过5%。涨幅最小的为东北地区，约为1.53%。整体来看，各地区延续上月的涨势，但幅度有所减缓。就具体品种来看，线材的降幅最为明显，以6.5高线为例，10月20日该品种全国主要城市均价为4384元/吨，较9月同期水平分别下跌了79元/吨，跌幅高达近2%，板材和钢筋紧随其后，普20mm厚板和耳机螺纹钢分别较9月20日下跌了1.3%和1.1%，无缝管跌幅最小。涂镀则表现得较为坚挺，逆势微幅上扬，10月20日0.5mm镀锌的全国主要城市均价为5711元/吨，较9月同期水平上涨了13元/吨。

　　2、钢铁去库存化仍在进行
　　据Mysteel统计，钢铁社会库存已从3月5日1858万吨的最高水平降至1478万吨(2010年9月25日)，节假日效应使得近期库存出现小幅增长的迹象，但钢价的短期上冲再次为去库存提供了良好的环境，不过信贷的相对宽松使得贸易商资金依然充裕，需求的增长速度或许依然难以跟上产量的恢复速度，库存继续下降的空间有限，2010年年底全社会总库存(钢厂库存+中间库存+下游库存)仍有可能高于2009年年底，有望增加500万吨左右。

　　尽管库存总量处在波动下降通道中，但不同品种的库存变动却大相径庭，建材库存(螺纹钢、线材)连续下降，且7月份之后下降速度明显加快，而板材库存则保持波动运行，其中热轧库存从5月底开始就保持持续增加的态势。具体分品种来看，中厚板的库存消耗情况好于热轧，而热轧明显好于冷轧，这也与今年造船、集装箱等行业复苏较为强劲，工程机械等行业次之、而汽车、家电等行业却在逐步走弱的局面相吻合。热轧库存今年3月份最高达到574.2万吨，9月底库存为514.3万吨，降幅为10.4%；冷轧库存今年最高位149.4万吨，9月底库存为144.7万吨，降幅仅为3.1%；中厚板库存今年最高位为161.3万吨，9月底库存为143.5万吨，降幅为11%。

　　3、国内钢铁产量持续下滑
　　1-4月，中国钢厂产能释放的需要，并伴随着需求的高涨及对铁矿石价格提升的预期，国内钢铁产量持续增长。但随着4月份国内房地产"新国十条"政策的出台，在需求逐渐放缓以及国内结构调整、节能减排的双重压力之下，粗钢产量从5月份开始持续回落，4-8月份的日均粗钢产量分别为184.7、181.1、179.2、166.9、166.6万吨，9月份在国家限电限产力度加强背景下，粗钢日均产量继续下滑至161.8万吨。预计全年粗钢产量有望达到6.29亿吨左右的水平。

　　4、国内钢材消费量大幅增加
　　9月份我国粗钢表观消费量为4619.86万吨，较上年同比下降8.34%，同比降幅激增近5个百分点，同比增速连续四个月处于负值区域，环比下滑7.92%。从组成成分来看，钢材进口量下滑，出口量则止跌回升，但仍然保持在低位。此外，9月下旬受假日因素影响，钢材社会库存呈惯性上升态势，终端消费也相应有所减少。因此，9月份国内粗钢表观消费量惯性减少，但进入10月份以来，钢材库存消化进程逐渐加快，同时汽车行业需求有所增长，造船、机械等其他用钢行业需求保持在高位。预计后期粗钢表观消费量同比增速或将继续下降，但降幅将有所减缓。

　　5、国内钢材出口略有回升
　　9月份我国钢材出口止跌回升，进口继续下降。9月份出口钢材301万吨，较8月份增加21万吨，与去年同期相比增长21.86%。1-9月累计出口3394万吨，同比增长116.1%。9月份我国进口钢材132万吨，较8月份减少3万吨，比去年同期下降30.89%。1-9月累计进口1250万吨，同比下降6.6%。9月出口钢坯0万吨，1-9月共出口13万吨。9月进口钢坯4万吨，比8月份减少4万吨，1-9月累计进口44万吨，较去年同期下降88.7%。9月份我国出口焦炭23万吨，同比增加19万吨。1-9月累计出口242万吨，同比增长565.9%。9月份进口铁矿石5260万吨，比上个月增加799万吨，同比下降18.51%。1-9月累计进口45760万吨，同比下降2.5%。

　　就产品结构来看，板材产品一直在我国钢材进出口贸易中占有重要比例。9月份我国进口板材占全部钢材进口量的71%，这一数字甚至超过了棒线材、角型材、管材、铁道用材、其他钢材和特钢的总和。我国进出口的板材产品主要包括中厚板、热轧、冷轧、涂镀和电工钢板这几大类别。9月份钢材出口回升主要受特钢和板材的拉动，这两个品种分别较上月回升8%和34.1%，特钢和板材同时也是我国出口钢材最主要的两个品种。

　　就地区来看，进口方面我国进口钢材主要来自日本、韩国、台湾省和欧盟27国。2009年这四国的进口量占我国进口总量的70%左右，从2010年开始，占比稳定维持在90%以上。其中，日本进口数量稳中趋涨，今年2月份以来，一直保持着45%以上的进口占有率。韩国则呈现出缓慢下降的趋势，但是9月份环比回升10.83%至32万吨。台湾省进口量变化较小，基本与上月持平，同比上升了33.5%。欧盟进口量较上月减少了2万吨，环比下降20.9%，同比降幅更高达51.5%。

　　就出口来看，我国出口贸易国较为分散，即使是出口量最大的韩国，占我国出口总量的比例也仅在20%左右，且有一定的下降趋势。东南亚地区对我国钢材的需求则日益见涨，2010年9月份已经上升至21.1%。欧盟和美国作为我国钢材出口曾经的主要目的地国家。9月份，我国出口至欧盟钢材环比上涨6.2%至30万吨，同比涨幅近170%。巴西是近两年来我国出口钢材量增长最大的国家。1-9月份的出口量已经接近2009年的4倍为10万吨。考虑到韩国、印尼和巴西等新兴经济体对钢材的需求仍然旺盛，特别是越南、泰国等东南亚国家因天气原因即将进入建筑旺季，预计后期对这些国家和地区的钢材出口有望持续上升。

　　就进出口贸易方式来看，我国进口钢材的主要贸易方式为一般贸易、进料加工贸易、来料加工装配贸易、边境小额贸易、保税区仓储转口货物、保税仓库进出境货物、外资企业作为投资进口的设备物品等，占比最重的是一般贸易和进料加工装配贸易，从2009年2月份开始，这两项的份额占我国钢材进口总量的比例稳定在80%以上。此外，来料加工装配贸易近期也表现为稳定增长的趋势。出口钢材方面，一般贸易方式近两年来长期维持90%以上的贸易份额，远远超出排在第二位的进料加工贸易。此外，随着我国保税区的兴建，通过保税区仓储转口货物和保税仓库进出境货物进口的钢材较去年有显著增长，同比增幅分别为275.8%和49.3%。同时，以边境小额贸易进口的钢材增长也较为可观，9月份出口钢材环比增长17.9%至3万吨，同比增长30.4%。

　　四、四季度形势预测
　　1、取消部分钢材品种出口退税的政策对直接出口的影响在7、8月份凸显，受影响品种7、8月份出口额环比下滑高达24%和67%，四季度进出口或将保持平稳，东南亚、韩国、印度等新兴国家是拉动我国出口复苏的主力。综合判断，今年钢材出口预计在4300万吨左右，进口1600万吨左右，全年粗钢净出口有望超过2500万吨。
　　2、2010年年底全社会总库存(钢厂库存+中间库存+下游库存)仍有可能高于2009年年底，有望增加500万吨左右。
　　3、结合需求、库存变动以及进出口情况综合分析，预计全年的粗钢产量将保持在6.3亿吨左右的水平。
　　4、原料方面，近几个月铁矿石进口量出现了一定幅度的下降，国产矿对进口矿的替代程度也在提高。预计全年进口量在6亿吨左右，国产铁矿石产量预计11亿吨左右。

来源：商务部外贸司2010年11月05日

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