[求助]为什么证券市场线是直线？

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资本市场线是直线很好理解，因为无风险证券和风险证券的相关系数为0，因此其线形组合必然是条直线。

但证券市场线为什么是直线呢？只要是斜率为正的曲线不就可以了吗？为什么一定是线形关系？

[此贴子已经被作者于2006-7-11 17:02:11编辑过]

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关键词：证券市场 风险证券 资本市场 相关系数 无风险 证券 直线

证券市场线描述的是市场达到均衡条件下单个证券收益与单个证券和市场组合的协方差之间的关系.在均衡的条件下无法通过改变组合中的任意一资产比例或其投资组合比例来提高组合对其风险的比例.因此,这就是证券市场线的斜率为常量的原因.

CML表现的是无风险资产和最优组合资产的权重组合，任何一个这两者的权重组合

E(Rp)=XRf+(1-X)E(Rm)

SD(Rp)=(1-X)SD(Rm)

E(Rp)=XRf+(1-X)E(Rm)=Rf-(1-X)Rf+(1-X)E(Rm)=Rf+(1-X)(E(Rm)-Rf)=Rf+[(E(Rm)-Rf)/SD(Rm)]SD(Rp)

所以资本市场线是E(R)和SD空间中一条以Rf为截距，(E(Rm)-Rf)/SD(Rm)为斜率的直线

呵呵,SML的斜率是证券市场组合的风险溢价,在一定时间内是一定的E(M)-R(f)

:)

无风险资产和有效组合的相关系数为0，怎么算的，分子分母都是0，即便是0，那也不是直线啊，相关系数为1的时候才是连接两点的直线……

它不是有个公式么 E(rp)=rF+re*Qp  本身是线性的啊 画出来就是个直线呐。。

谢谢大家，我只是初学者，学习了

这个在罗斯的公司财务里有解释，但我根本看不明白，思路是用反证法，例如如果是斜率逐渐增加的曲线，那么任取曲线上一点，我们总可以构造出一个投资组合，满足β和那一点的β相等，但期望收益率会大于那一点的期望收益率，于是那一点所代表的资产的价格就会调整至期望收益率和β满足SML...