煤炭行业2011年度投资策略：曲折前进 震荡上行

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关键词：年度投资策略 投资策略 煤炭行业 2011 煤炭 投资策略 行业

　　一、 2010年采掘板块指数2010年作为强周期性的采掘板块伴随大盘走出一个深V图形，四季度初受流动性及需求旺季带动，采掘板块快速启动，与年初指数高点相呼应，随年报披露时间到来，2011年采掘板块或将走出一轮与2010年相仿的行情。

　　二、煤炭价格2010年煤炭价格一反常规，淡旺季走势反转，全年整体煤炭平均价格好于往年;预计2011年煤炭价格仍将保持优势，平稳运行。

　　三、下游需求下游需求受各行业政策影响震荡发展，钢材下游房地产和汽车仍受政策影响供需;建材或有起色，电力常规运行成本压力较大，化肥或继续回暖。

　　四、震荡前行 煤炭传统支柱性能源地位不改，未来欲控制煤炭产能增速过快依赖于：一用煤炭进口来弥补;二是提高煤炭效率;最后发展新能源替代煤炭的不足。

　　五、投资建议"十二五"元年初始，煤炭行业兼并重组加深，未来煤炭航母陆续组建，煤炭行业逐步进入一个"寡头垄断"格局，看好产能提升业绩释放领先的煤炭企业。仍看好"三西"煤炭大省发力.六、风险提示2011年世界经济复苏前景仍不明朗;流动性对商品价格影响显著;石油价格能否稳定运行;国内物价调控措施波及煤炭价格运行。

　　（具体内容请见附件）