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瑞银证券-中国市场策略：趋势与筛股2010年12月
1、市场对 MSCI中国指数盈利预测继续上调
过去一个月，市场对MSCI中国指数2010年/2011年盈利预测分别上调了1.4%/1.4% ，与11月的1.6%/1.4% 调整幅度相似。在美国数据转强的情况下，市场看似对全球经济复苏更有信心。上调主要集中在贸易相关或国际定价的材料/能源相关股票上。与此同时，受累于市场对不断攀升的通胀及中国可能收紧政策的担忧，过去一个月MSCI中国指数下跌了4.4%。我们认为政策回应可能比预期更温和，建议投资者目前买入以把握潜在上涨契机。
2、交通运输、科技及能源股预测上调；材料、电信股盈利预测下调
盈利预测上调幅度最大的是交通运输板块。市场仍在消化下列因素：运费费率强于预期、船运行业运力扩张更自律、航空行业的客座率和RPK高于预期。能源板块盈利也被上调，主要原因是油价预测升高。但是，材料板块的盈利预测被下调，中铝的盈利被进一步下调，因为投资者预闲置产能重新开工将令电解铝价格的复苏乏力。由于一些一次性亏损的缘故，恒鼎实业2010年的盈利预测被下调。电信板块的盈利预测被下调，因为市场反映出中国联通手机补贴趋升的因素。
3、月度筛选
在本期报告中，我们给出三种筛选标准: 1)自2010年11月8日以来回调幅度最大，2010-11年预估每股收益年复合增速大于15%；2) 1个月以来IBES每股收益调整幅度最大的; 3) 市场市盈率预估最低的。通过筛选，中海集运、兖州煤业、中国建材、中石油及东风汽车脱颖而出。
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