招商证券--中药&生物制药行业07 年中期投资策略

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正文目录
一、投资策略: 坚定持有一线蓝筹，关注潜力一线股、整体上市和创新药...........................................3
1、中药行业投资主题：消费升级、产业升级、整体上市、品牌延伸.....................................................4
2、生物药投资主题：国家队上市、民营寡头、胰岛素国产化、创新药.................................................5
3、2006 年血液制品行业运行回顾..........................................................................................................6
二、解读近期产业政策和产业动态.........................................................................................................9
三、重点跟踪公司投资要点................................................................................................................. 12
1、东阿阿胶：医药蓝筹之消费升级——确立补血市场领导品牌，保健品大鳄蛰伏前行（强烈推荐）12
2、天士力：医药蓝筹之产业升级—中药“辉瑞”，创新研发型跨国企业进入高收益期（强烈推荐） .15
3、同仁堂：整体上市预期明确，整合盈利模式和品种资源（强烈推荐） ...........................................18
4、云南白药：长期看好公司经营能力和品牌延伸潜力（推荐）..........................................................18
5、天坛生物：整体上市推进中，中生集团直接受益于免疫规划扩容（强烈推荐）.............................19
6、华兰生物：加紧控制血浆来源，疫苗产业打开更大盈利空间（推荐） ...........................................20
7、通化东宝：关注胰岛素快速增长和资产剥离进度（强烈推荐） ......................................................21
8、关注其它创新药临床实验和审批进展..............................................................................................22
9、山东药玻：药品包装龙头08 年业绩增速明显加快（推荐） ...........................................................23
图目录
图 1、2006 年吨血浆销售产值前4 位 .......................................................................................6
图 2、2006 年中国市场人血白蛋白各厂家市场占有率............................................................................7
图 3、2006 年静脉注射丙种球蛋白各厂家市场占有率............................................................................7
图 4、2006 年凝血因子Ⅷ各厂家市场占有率..........................................................................................8
图 5、2006 年凝血酶原复合物（PCC）各厂家的市场占有率..................................................................8
图 6、2006 年狂犬特异性免疫球蛋白（HRIG）各厂家的市场占有率......................................................8
图 7、2006 年乙肝免疫球蛋白各厂家的市场占有率...............................................................................9
图 8、2006 年医药各子行业销售结构和销售增长率.............................................................................10
表目录
表 1、2007 年下半年中药&生物制药行业投资主题列表..........................................................................3
表 2、我们关注的重点公司指标概览 .........4
表 3、我们关注的中药和生物制药公司的估值水平................................................................................4
表 4、我们的中药行业研究框架.............................................................................................................5
表5、生物制药行业2007 年下半年投资主题列表...................................................................................6
表 6、东阿阿胶销售预测 ..................................14
表 7、东阿阿胶损益表预测 ......................................14
表 8、2006 年医院用药采购金额排名...................................................................................................21