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标签: 房地产价格经管大学堂：名校名师名课

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我也发一个：抄袭《我国房地产价格的影响因素及其合理性研究》	学术道德监督	tfkl 2013-1-29	6 1729	longhujohnson 2015-8-7 22:02:44
讨论房地产价格：是地价贵了，导致房价贵？还是房价贵了，导致地价贵？	真实世界经济学(含财经时事)	anderson_adam 2013-8-15	11 2687	anderson_adam 2013-9-16 09:13:14
大家一起来数数房地产的原罪	行业分析报告	萧煊泽 2013-8-20	0 1487	萧煊泽 2013-8-20 23:07:43
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房租大涨对背景年轻人不公	金融学（理论版）	cuitongcn 2013-7-19	23 2445	sacerdot 2013-8-16 11:01:25
德国：不担心房地产市场过热	海外生活	jigesi 2013-8-12	1 1822	iloveu123 2013-8-13 16:42:22
关于房地产运作方面的一些疑问	行业分析报告	zm_chine 2013-7-10	0 1321	zm_chine 2013-7-10 11:30:02
如何理性看待“国五条”（一个经济系本科生的观点）~	真实世界经济学(含财经时事)	yax09091021 2013-6-7	0 1362	yax09091021 2013-6-7 03:52:14
新手请教：当前国内外研究房地产价格变动的模型有哪些？	爱问频道	zhy00 2013-5-27	1 970	ppdx49 2013-5-28 08:26:36
居民收入差距与房地产价格——基于2001-2011年面板数据的实证分析 - [!reward_solved!]	求助成功区	帅到被追杀 2013-5-24	1 1317	hello_xn 2013-5-24 16:12:14
基于经济周期因素的我国房地产价格波动对居民消费影响的实证研究 - [!reward_solved!]	求助成功区	kuailemyt 2013-5-14	1 996	i神经不是病 2013-5-14 18:46:36
江苏省2007-2011南京、无锡、徐州、扬州房地产价格指数	数据交流中心	风雨山晨 2013-4-27	0 1064	风雨山晨 2013-4-27 13:27:26
有谁是懂用VAR模型研究房地产价格与货币政策关系的？有酬报 - [悬赏 1 个论坛币]	悬赏大厅	wenchujiang 2013-3-5	0 842	wenchujiang 2013-3-5 11:54:11
论股票和房地产价格波动对于消费的影响渠道--产业经济学	论文版	donkeyn 2013-2-26	1 1002	donkeyn 2013-2-26 14:44:47
周洛华：人民币应该走自己的路	真实世界经济学(含财经时事)	suiqianying 2011-8-12	3 735	KSAC326236 2011-8-12 21:11:25
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新华社招聘经济分析师 (09.10截止)	经管类求职与招聘	tongtong147 2011-9-6	3 1461	wshgzg 2009-9-26 00:50:31

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分享房价预测: accumulation 2017-1-5 18:22; 考虑到 2008 年北京奥运会，一些专家认为，北京市的房价存在被炒作的可能，即北京市房屋价格高于其实际价值，存在泡沫。根据房价泡沫的观点， 2007 年 5 月可能不是买房的最佳时刻，可能存在主题投资后房价泡沫难以维持，回归其实际价值的可能性。因此， Yingtai and Shangbo 的最优选择可能是推迟买房，等房价下跌后购买。关于 2008 年北京奥运会所带来的房价主题投资，如果投资者预期将来房地产价格会上涨，那么就会以投资的心理去购买，从而导致房地产需求的增加，进而影响到房地产价格的变化。如果投资者预期房地产价格未来会下降，投资者就会观望、等待合适的实际去购买，短期内则会减少对房地产的需求，房屋的持有者则会因为恐慌而抛售现有房产。; 个人分类: 金融学|0 个评论

分享希勒关于资产价格泡沫的理论及评价: accumulation 2015-9-15 16:32; 本文从经济思想史的角度分析阐述了希勒资产价格泡沫理论的内容及意义。本文由四部分构成：第一部分论述资产价格泡沫的历史，包括股票价格泡沫的历史、房地产价格泡沫的历史和其他实物资产价格泡沫的历史；第二部分介绍希勒的股票市场泡沫理论，从理论框架、股市泡沫度量方法、股市泡沫行为成因、股市泡沫制度成因四方面进行阐述；第三部分介绍希勒的房地产市场泡沫理论，从理论框架、房地产市场泡沫度量、房地产泡沫行为成因和房地产泡沫制度成因四方面进行阐述；第四部分对希勒资产价格泡沫理论进行评价，探究其理论的意义和局限性。; 个人分类: 金融工程|0 个评论

分享中国可持续增长的出路: Oliviadrt 2014-6-5 21:47; 目前没有迹象显示中国的经济放缓已经触底。经济形势好转需要多种因素的叠加作用，包括投资、出口或者消费回升，在当前官方试图引导“去杠杆”的大环境下，这不太可能很快发生。十多年前，在亚洲金融危机期间，中国在面临与当前类似的严重债务问题的情况下成功重振经济增长，靠的是利用繁荣的国际市场，而中国加入世贸组织(World Trade Organisation)为此提供了便利。但这一次的情况有所不同。美国和欧洲的经济复苏依然乏力，这两个地区都需要实现更加强劲的贸易余额以支撑自身经济复苏。因此中国的出口反弹幅度很可能较为有限，中国将面临减小贸易顺差的持续压力，这将对中国的工业产出产生负面后果。但是，抑制经济增长的最重大因素将是中国停滞的房地产市场。消化过量的住房存量或许需要一年甚至更久的时间。建筑和房地产行业在中国国内生产总值(GDP)中所占比重约达13%，但这两个行业与其他经济活动的联系放大了其对中国经济的影响。很多人认为中国将迎来一场危机，因为中国的房地产价格在过去十年里上涨了五倍。但中国和其他国家不一样，因为中国的城市房地产市场大约在十年前才逐渐成形（此前推行了住房私有化），地方ZF也开始出售土地用于商业开发。在很大程度上，看似离谱的价格涨幅并不是通常意义上的“泡沫”，而是市场力量试图为一项此前隐藏在社会主义制度内的资产确定内在价值的结果。但过去几年的房价上涨确实过头了。2011/12年房地产价格曾小幅下跌——这或许暗示了可持续的房屋价格是什么水平——此后房价反弹并持续上涨，这与典型的房地产泡沫走势不同。将2012年初的房价水平作为可持续房价水平的近似代表，在即将到来的楼市回调中，房地产价格可能下跌10%至20%。这样的回落不会对中国家庭的资产负债表产生明显影响，因为中国家庭的杠杆水平低，并拥有累积的资产，不过一些开发商在置存成本的重压之下可能倒闭。在缺乏出口激增、投资繁荣等惯常的缓冲器的情况下，一些中国观察人士将出路寄托在消费上。让他们感到鼓舞的是，迹象显示，消费在GDP所占比重可能已开始从目前的35%向上攀升；目前中国的这一比例是所有大型经济体中最低的。若果真如此，那将说明各方期盼已久的中国经济结构再平衡终于拉开了大幕。这种信念反映了一种普遍但却错误的认识，即中国失衡的经济增长是实现更多稳健增长的障碍。但消费在国内生产总值所占比重的多年下跌，主要是由于中国快速的城市化以及工业化进程，而且与亚洲几个成功经济体（日本、韩国和台湾）的发展轨迹相符。劳动力从农业向城市工业岗位的转移，导致了消费占总产出的比重下降，因为在农业领域，劳动力分享的产出份额较高，而在工业领域，劳动力分享的产出份额要低得多。在此过程中，人均消费快速增长，因为城市就业岗位的生产率远高于农村。因此在过去十年中，中国的实际人均消费以年均8.5%的速度增长——在大型经济体中是最快的。但不能现实地期望已经如此快速的增长进一步加快。在这种情况下，中国的经济增长率可能继续下滑，在未来一至两年或许降至约6%。对于那些已对就业后果发出警告的人来说，这种局面令人震惊，但中国的劳动力总量正在减少，工资水平依然稳步增长。相反，风险在于债务偿付成本可能加重，因为中国ZF正在推进金融业自由化，导致利率水平上升。过去六年间，中国的债务与GDP之比已飙升至约220%，未来预计还将进一步上升。中国ZF需要在2016至2020年间实现经济增速反弹，为企业和地方ZF去杠杆所需的改革创造条件。; 12 次阅读|0 个评论

分享中国房地产的长期前景和短期风险: ccpceo 2014-2-19 13:27; 尽管有一些其他国家不具备的特殊因素支撑中国房地产需求(比如中国家庭对住房的传统观念、城市化以及投资需求旺盛等等)，中国的房地产价格长期而言并不乐观。其一，中国经济经历30年快速增长之后目前面临明显的结构性减速，如何避免重蹈日韩的历史，是中国决策者需要认真考虑的问题。其二，尽管城市化对局部地区需求有支撑作用，但人口结构变化导致对房地产需求下降必然是长期趋势。短期而言，房地产开发造成的地方ZF债务迅速膨胀，为中国未来几年的金融系统带来明显风险，房地产投资还对其他生产类投资造成挤压。随着美国经济复苏和美联储逐步退出量化宽松政策，过去5-6年的全球低利率时代将逐步终结。新兴市场今年所面临的国际金融风险，为中国的房地产市场敲响警钟。 2013年美国耶鲁大学金融学教授席勒博士凭借他长期对资产泡沫的研究而获得了诺贝尔经济学奖。获奖后，席勒曾警告中国的房地产市场泡沫。实际上，这已经不是他第一次警告中国的房地产市场了。2009年席勒教授到上海讲学时就指出，上海的房价是普通家庭收入的几十甚至上百倍，这么高的房价是资产泡沫的表现，长期而言不能持续。如果参考其他国外常用的房地产泡沫指标，中国房地产泡沫化的迹象似乎也很明显。比如中国很多城市的房价和年租金的比例都在30以上，房租的回报率甚至比银行存款还低。除非房价持续快速上涨，长期持有房地产显然是非常不划算的投资。另外，很多城市的新房空置率也非常高。不少人买了房子后根本不进行装修和出租，而是空置在那里等待升值后出手。这种把资产价格的持续上涨作为主要收益的投资行为往往是资产泡沫的表现。目前北京、上海和深圳等城市的房地产价格已经直逼甚至超过了东京、纽约和伦敦等城市的价格，而中国目前仍然属于发展中国家，居民收入远低于美国和欧洲等发达国家。这么高的房价和居民的收入水平并不匹配，因此很多人认为中国的房地产存在严重泡沫，将在不久的未来破裂。中国房地产市场究竟是否存在泡沫，未来发展趋势如何，短期会面临哪些风险？笔者在本文中对这些因素进行简单梳理。尽管目前中国房地产价格逼近高收入国家，很多人对房地产市场仍然非常乐观。有人认为，中国存在一些其他国家不具备的特殊因素来支撑房地产需求，因此不能简单用国外的经验来判断中国的房地产市场。比如，由于传统观念，中国家庭对拥有自己住房的要求远高于西方国家。同时，由于子女入学等因素，也推高了中国居民对住房的需求。另外，城市化也是一个经常被提及的推高房价因素。中国城市人口比例从1990年的26%一路飙升到2012年的52.6%，增长了一倍多。伴随着城市化，大量人口从农村涌入城市，推高了住房需求和价格。而且在未来的20年，中国城市人口比例预计会进一步上升到70%左右。因此有人相信城市化会继续推动中国房地产价格快速上涨。除了住房需求，投资需求也是推高中国房价的一个重要因素。目前中国居民的投资选择非常有限，而且常见的几个投资渠道都不尽人意。由于利率没有市场化，银行存款利率往往还跑不赢通胀，造成实际存款利率为负，对存款人非常不公平。股民在股票市场也往往吃尽了苦头：经历了股票市场的几次大起大落之后，很多家庭认为股市投资风险过大，对股票市场失去信心，逐步退出投资。因此在过去十几年，房地产成为中国多数家庭投资的唯一工具。这种对房地产的投资需求也造成了中国房价偏高。虽然有上面这些因素支撑，中国的房地产价格长期而言并不乐观。中国在过去30年经历了举世瞩目的快速经济增长，但目前面临明显的结构性减速。经济增长放缓必然降低家庭收入的增长速度，无法维持原有的房价增长速度。历史上，面临类似的快速经济增长和减速的国家都经历了房地产泡沫的扩张和破裂。图1是日本和韩国房地产价格指数。上世纪90年代前，这两个国家也经历了和中国类似的快速经济增长。当时两国的房地产价格也是突飞猛进，日本一些企业家甚至还发出了买下美国的豪言壮语。但上世纪90年代后日韩经济明显减速，房地产泡沫随之灰飞烟灭，经济增长长期低迷。中国在经历类似的经济减速时如何避免重蹈日韩的历史，是中国决策者需要认真考虑的问题。中国房地产发展面临的另外一个重要长期挑战是人口结构的变化。图2是中国人口在不同年龄段的分布图。由于计划生育政策，中国低于20岁的年轻人口迅速下降。这预示未来新增家庭个数和对住房的需求都会随之下降。因此，城市化等因素虽然可能对局部一些地区的房地产需求有支撑作用，但总体而言，中国房地产需求下降将是长期趋势，这将对中国的房地产价格造成下行压力。即使短期，房地产过热也给中国经济带来很多问题。比如过去几年由于房地产开发造成的地方ZF债务迅速膨胀，为中国未来几年的金融系统带来明显风险。另外，中国房地产投资占G D P的比例从2000年的5%左右快速上升到2012年的14%，几乎翻了三倍。房地产投资对其他生产类投资造成挤压，妨碍了中国中长期经济增长。随着美国经济复苏和美联储逐步退出量化宽松政策，过去5-6年的全球低利率时代将逐步终结。利率上涨会造成资金从高风险资产市场向债券等低风险市场转移，对新兴市场的房地产和股票等资产价格形成压力。因此笔者去年10月在达拉斯联储的一篇文章中警告，随着美联储在2014年退出量化宽松政策，新兴市场的资产价格将受到冲击。新兴市场需要通过政策主动消除国内资产泡沫，控制由于美国退出量化宽松政策造成的金融市场风险。最近阿根廷和土耳其等新兴市场的货币和资产受到国际投资者的抛售，货币出现大幅度贬值，这些国家的央行不得不通过提高利率等方法稳定国际投资者。这些现象充分验证了新兴市场今年所面临的国际金融风险，为中国的房地产市场敲响警钟。王健(美国达拉斯联邦储备银行高级经济学家兼政策顾问。作者声明：本文仅代表作者个人观点，和达拉斯联邦储备银行以及美国联邦储备银行系统无关。); 个人分类: 报告|34 次阅读|0 个评论