[求助]期现套利问题

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本来以为期现套利是挺简单一件事情，上手去做才发现连现货都很难构建。现在在构建现货的过程中遇到以下问题，希望有高手帮忙解答，多谢/

1.我现在试图使用3个etf构建现货，规划求解的目标是过去n个交易日（t-n 到 t-1时段）的追踪误差（以下简称误差1）最小，然后再用t 到 t+n-1时刻的数据检验上述现货组合的追踪误差（以下简称误差2）。结果发现n=20时误差2最小，平均可以达到0.8%，n变大时误差2会快速放大。可是其他券商报告中追踪误差经常可以控制在0.2%，而且n都很大（100天左右）。请问我的错误出在什么地方。

2.如果在t-n到t-1时段，3个etf表现都优于大盘，那么优化的结果极有可能是现货购入较少，相当于出现了风险敞口，如果任凭此敞口的存在，则在t到t+n-1时段一旦etf表现不再强劲，现货就可能配置不足而期货配置过量，风险极大。请问这种情况在实际应用中应如何避免。

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关键词：期现套利 券商报告 规划求解 实际应用 ETF 股指期货 期现套利

我也做过期限套利中现货头寸构建的研究，分析得出的平均跟踪为0.2%，和你说的券商的分析是一致的。不知你是是用什么方法计算的，算出0.8%？ 可以和我交流 QQ 244618647

我现在边做实盘边做分析  就是做的期限套利和跨期套利 。

股指的期限套利没有好的现货产品对应比较麻烦，不如做商品的期现套利

halliluia 发表于 2011-12-18 19:07
股指的期限套利没有好的现货产品对应比较麻烦，不如做商品的期现套利

一样的，之所以选etf就是为了使无套利空间足够小。做商品期现套利同样要尽可能考虑持有成本最小化。

关于第二个问题，我个人的想法是，如果你的对你的etf组合的复制有信心，也就是组合会向指数回归，那么这意味着你可以再做一个期现套利头寸来对冲这个敞口——这里三个etf全部偏高意味着套利机会依然存在（如果最终你的收敛成立的话）。因为本质上你是在etf和期指之间套利，这其实是一个含有贴水的配对交易。