央行的困境，中国经济的出路在哪？

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[size=85%]¡可见，以汇率为中介目标给中央银行两难（即在维持汇率和控制通货膨胀方面存在内在的冲突）：

[size=85%]¡　另一方面，为了维持汇率基本稳定，人民银行不断买进外汇抛出本币,导致外汇占款日益扩大，货币供应量过快增长，从而会导致通货膨胀；

[size=85%]¡　另一方面，为控制通货膨胀采取紧缩货币政策，则会提高利率，增加投机资金无风险套利的机会，导致大量投机资金流入，更加剧人民币升值预期，使维持人民币汇率的稳定更加困难。同时，在国内制度不健全的情况下，提高利率将打击国内的经济增长。

[size=85%]¡　而要避免投机资金的进入，则不得不降低利率，而这又会导致高的通货膨胀预期，加快物价上涨。

这也使得公众难以准确地预期或判断中央银行的货币政策动向。

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关键词：中国经济 通货膨胀预期 紧缩货币政策 人民币升值 人民币汇率 中国经济 人民币升值 人民币汇率 人民银行 资金流入