中国航空业季度评论:2010年第四季度客座率环比下降

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航空运输行业


研究机构：招商证券(香港) 分析师：余黄炎 撰写日期：2011-01-19





2010年第四季度三大航空公司(中国国航、中国东方航空和国泰航空)客运量环比下降,客座率环比下降。中国南方航空还没有公布2010年12月数据。2010年第四季度,三大航空公司货运业务仍然增长强劲。


我们根据各公司的2010年盈利预告和2010年第四季度营运数据,下调了四大航空公司2010-2012年盈利预测。


2010年第四季度三大航空公司客运量环比下降,客座率环比下降中国国航2010年第四季度的客座率降至79%,中国东方航空的客座率降至78%,国泰航空的客座率降至81%。


2010年第四季度三大航空公司货运业务仍然增长强劲中国国航2010年第四季度的货邮运载率环比上升至65%,中国东方航空的货邮运载率环比上升至63%,国泰航空的货邮运载率环比上升至75%。


2010年中资航空公司汇兑收益将较为可观在2010年第四季度,人民币对美元大幅升值。2010年末,美元对人民币汇率降至6.60:1。因此2010年中资航空公司的汇兑收益将较为可观,大致在10-16亿人民币之间。


中国南方航空和中国国航完成定向增发2010年10月,中国南方航空完成定向增发,融资107.5亿元人民币。2010年11月,中国国航完成定向增发,融资65.2亿元人民币。


下调四大航空公司盈利预测四大航空公司均已经公布2010年盈利预告。我们根据各公司盈利预告和2010年第四季度运营数据,下调了四大航空公司2010-2012年的盈利预测。我们对中国国航评级下调至“中性”;对国泰航空评级维持“优于大市”。

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关键词：中国航空 四季度 航空业 客座率 2010-2012年 中国 航空业 季度 评论 客座率