紧缩成为未来一年A股市场面临的最大困扰

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以一波持续走升告别农历虎年后，A股伴随着2011年的首次加息跨入兔年。沪深股市未能如愿实现“开门红”，或预示着紧缩将成为未来一年A股市场面临的最大困扰。www.****.com
　　多家机构预测，今年上半年CPI同比涨幅将超过4%，其中1月份或创新高。在负利率不断加大的背景下，加息已成为应对通胀压力的“必然而无奈”之举。不过，加息选择于春节后首个交易日正式实行，又显得有些出人意料。国泰君安证券首席经济学家李迅雷认为，央行未给投资者留出足够的消化时间，显然是想增强这一调控举措的影响力。www.****.com
　　央行4个月内三度上调存贷款利率，也使得市场普遍作出“中国进入加息周期”的判断。国内外不少研究机构预计，今年上半年中国央行还将加息两次。这意味着加息频率可能超出此前市场的预期。www.****.com
　　对于刚刚开局的兔年股市而言，源自于通胀压力的紧缩，或许是其将要面对的最大困扰：储蓄利率的提高可能会引发资金的转移，从而给股市资金面带来较大压力；贷款利率的提高会加重上市公司的财务负担，对其盈利能力形成负面影响。www.****.com
　　天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英认为，对A股市场而言，紧缩的直接影响体现在两个方面：资金向储蓄的回流，以及上市公司财务负担的加重；房地产等高负债板块，以及资源品等强周期行业也会因此受到冲击。www.****.com
　　与直接影响相比，紧缩给投资者心理带来的间接影响显然更为沉重。过去一年中，央行先后7次上调存款准备金率、3次加息，货币政策则由“适度宽松”正式转为“稳健”。澳新银行专家认为，基于政策紧缩趋势明显，投资者很难期待A股市场“出现超预期的表现”。www.****.com
　　市场人士表示，由于进一步紧缩的空间依然存在，目前的A股市场不具备全面持续上涨的环境，但局部的机会依然存在。www.****.com
　　特别是伴随中国步入“十二五”规划的开局之年，与转变经济增长方式密切相关的主题正在悄然引发A股市场的一波“掘金”热，其中，消费和新兴产业两大引领中国未来经济发展的“新引擎”，无疑会成为资本市场的焦点和持续热点。www.****.com

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关键词：A股市场 经济增长方式 存款准备金率 国泰君安证券 首席经济学家 困扰