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雷达卡
美林投资时钟由美林证券在2004年发布，这个模型较市盈率与美债收益率关系的模型更加精细。（当年发布的原版研报已经成为百年经典，这份报告已在星球上发布，星球小伙伴一定认真研究！）
时钟的主要原理是通过对通货膨胀与经济成长之间关系变化的分析，判读经济周期的变化。判读出来的经济周期发展阶段被区隔为Recovery（复苏）,Overheating（过热），Stagflation（滞胀），Reflation（再通胀）四个阶段，模型根据四个阶段不同大类资产的历史表现进行总结，发掘不同阶段里的最佳配置。
悠悠洛阳道，此会在何年。
更为难能可贵的是，投资时钟对于固定收益市场收益率曲线在不同阶段的变化也进行了总结。提炼出Bear Steepening（熊陡），Bear Flattening（熊平），Bull Steepening（牛陡），Bull Flattening（牛平）四种收益率曲线的形状。由收益率曲线也能判知周期的变化。这些总结至今仍然是目前宏观分析师们不可替代的分析工具。
昔日龌龊不足夸，今朝放荡思无涯。
时钟里最为经典之处在于对经济发展与通货膨胀关系的解读。模型用GDP实际成长率与GDP长期趋势的差值代表经济成长，用核心CPI代表通货膨胀率。经济成长是同步指标，核心通胀是滞后指标。通过两者之间同向与反向关系的研判，就可以把经济周期波动的四个阶段量化的提炼出来。
老去光阴速可惊。鬓华虽改心无改。
美林还用1969年到2004年期间星条旗的实际经济数据进行了回测（Backtesting）。发现这四个周期在美国市场上是客观存在的，只是他们的发生不是100%按部就班运行，有时会跳跃发展。从总体上看，美林时钟的周期轮动还是非常显著的。发掘出不同阶段后，可以进一步发掘每个阶段里哪些大类资产或者行业板块会有突出表现。
最后的结论形成了第一张图里面的那个大圈圈，
Recovery：股票，周期股，成长股
Overheating：大宗商品，周期股，价值股
Stagflation：现金，防御股，价值股
Reflation：债券，防御股，成长股
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