CIR模型有什么用呢?

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CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型建立的初衷就是对国债收益率曲线的运动进行刻画
我承认CIR中对于均值回复的刻画是符合常理的,
但是,CIR(和类似的模型)的致命缺陷是把期限结构看成了一个纯数学的随机过程(缺少对于实体经济情况的反应),这使得CIR注定缺少预测性.

比如说,现在是在加息周期,用脚后跟想想都知道收益率要上行,并且曲线要平坦化,
但是,CIR模型却不管这个,依旧依照数学的方法进行预测.
很显然,用CIR做出的结果,正确率很难达到通过经济分析的水平.

举个例子吧,比如说我今天不舒服,晚上就想吃半个馒头. [这是实际观测值]
我女朋友很了解我,恰好给我买了半个馒头回来 [这是根据CPI等指标预测出来的国债收益率]
但是CIR模型单纯根据以前我吃饭的数据进行分析,告诉我,我今天晚上还是要吃3个馒头,这是肯定不对的. [这是CIR的结果]

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关键词：CIR Ingersoll 国债收益率曲线 国债收益率 收益率曲线 国债收益率 加息周期 脚后跟 模型 数学

你这个批评适合于任何模型。

我个人认为，任何模型都是机械的，能够模拟现实的一个方面。如何选择和使用模型，需要使用者相机抉择，calibrate模型很重要。

修改模型也很重要，比如在模型中加入regime switching，用加息周期来使模型更全面和真实。

pertain 发表于 2011-3-13 15:03
你这个批评适合于任何模型。

我个人认为，任何模型都是机械的，能够模拟现实的一个方面。如何选择和使用模型，需要使用者相机抉择，calibrate模型很重要。

修改模型也很重要，比如在模型中加入regime switching，用加息周期来使模型更全面和真实。

呵呵,我不是想挑战所有计量经济学的模型,毕竟很多模型还是很有用的.

比如说,在很多情况下,大家不知道资产价格会涨还是会跌(50%的可能性),分析师彻底糊涂了,这时候EGARCH(或其他模型)也许会给出一个令人信服的正确的结果,这就是模型的价值所在.

但是事情到了利率期限结构模型这里就不是那么回事了.因为大家对于YTM看得都很准了,而模型的预测多半是胡扯,那CIR什么的就肯定没用了.
而且,既然利率期限结构模型这么的不靠谱,那我们为什么还要在资产定价之类的地方用他们呢?掩耳盗铃?

不错

模型是用来忽悠人的