求教黄达《金融学》中的问题

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本人非金融专业，看《金融学》精编版时有一个问题一直没搞懂，希望各位大侠指教
P80，计算债券的平均收益，说某种债券面值是100元，10年偿还期，年息为8元，一年后投资人以95元的价格购入，计算平均收益率。书上的解答是这样的：
债券发行一年后买入，那就是说经过9年才能得到5元得资本盈余。考虑到利息，平均每年的收益为0.37元，因此债券的平均收益率为（0.37+8）/95=8.81%，我不太明白那个0.37是怎么算出来的？
另外我在网上看到，债券的平均收益公式为{[票面收益额+(卖出价-买入价)]/市价}*100%，那么书上的这个计算平均收益的方法对吗？

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关键词：金融学 金融专业 各位大侠 收益率 非金融 金融专业 金融学 收益率 投资人 网上

1# daxieren 自己顶下，希望各位大侠指教哈

应该是9年后5元的资本利得，现在每年获得多少(设为a)，然后可以按8%的利率投资，9年后相当于5元的问题。而且这个a是和利息的发放日获得，即在期末获得。
现要求a。
由公式：a(1+8%)+a(1+8%)^2+a(1+8%)^3+...+a(1+8%)^9=5
解得a=0.37

楼上的算法明显不对，1.08的9次方就是1.99了  *9*0.37＞5了   还不算前面的几项

dxghl1988 发表于 2011-3-22 14:21
楼上的算法明显不对，1.08的9次方就是1.99了  *9*0.37＞5了   还不算前面的几项

你在仔细看看人家怎么算的

谢谢哈，明白了

3L  我用excel 中的 PMT 函数
PMT（利率（0.08），年数（8），终值（5））算出的答案不是0.37

说错了  我上面用的时年数 9

this is approximation...

你们系数用错了，其实就是年金分摊。
画时间轴，可以看出近似10年期利率为8%的年金，再减掉第一年的，则A（F/A, 8%, 10）-A=5
A=0.37