高盛高华：持续看好银行和地产

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我们将行业风向标分析法分为两部分，即市场数据和政策分析。
 总地来说，我们将影响因素以色块标出，积极因素标示为蓝色（深蓝色比浅蓝色更有利），不利因素标示为灰色（深灰色比浅灰色更不
利）。这样我们可以快速分析行业的整体吸引力。
 然而，我们没有给每项因素打分或给予权重得出总分，因为精确量化可能比较困难，而且各因素对不同行业的影响可能存在显著差异，不
同时间的影响也不一样。当然，我们并非认为每项因素的重要性相同，但是希望这种能够将各行业特定影响因素统一化的工具可以有所帮
助。 我们将密切注意一项主要因素的影响可能超过其他很多仍支撑强力买入/卖出某板块的相反因素的情况。
第一部分：市场数据一览
 我们浏览市场上关于增长、估值及表现的绝对和相对数据，寻找落后板块、谷底估值以及强于大市的增长。
 此外，我们还对下一季度市场盈利预测可能的调整方向给出了主观看法。
 根据策略研究团队推介活动的反馈，我们设法估测投资者的仓位状况——即目前是否高配、标配或低配了特定行业，其中不仅考虑了投资
专属亚洲或中国的基金，而且体现了新兴市场和全球投资者的看法。
第二部分：行业政策一览
 我们确认了每个行业的长期主导政策方向和目标。
 我们列出了未来12 个月潜在的政策调整（有利或不利），并以色块的明暗标示潜在的政策变动是否会显著或相对小幅影响盈利。
 更重要的是，我们标明了那些可能已经体现在市场预测中的政策调整。已体现在市场预测中积极的潜在政策调整标示为不利因素（灰
色），因为下行空间比上行空间更大。另一方面，已体现在市场预测中不利的潜在政策调整标示为有利因素（蓝色）。
 这样，我们通过重点关注“是否体现在市场预测中？”一栏来分析每个行业的政策定位，而不是仅仅浏览政策方向。虽然即使是大家预期
中的政策也可能会对市场的情绪带来短暂的影响，从而影响行业的表现，我们仍然不认为这种影响会持久或者显著的影响行业的盈利能力
及股价表现。
 未来我们将不断更新政策栏，并会标明因素的变化。

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关键词：高盛高华 市场预测 影响因素 分析行业 积极因素 银行 高盛 地产 高华

哥们是高盛的兄弟吧？

地产绑架银行，地产并不是真正意义上的实体经济，不过地产带动了很多的相关行业，如果地产泡沫破裂，将会对实体经济造成巨大影响。对地产，应有一定程度的忧患，而不是持续的看好。