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2011年5月6日《羊城晚报》消息，据中新社电国家发改委经济研究所财政金融室主任张岸元近日撰文称，中国央行持有外汇资产的损失极为惊人，到2010年年末，2003年以来每年增加的外汇储备已经发生的汇率损失达2711亿美元。他的计算方法是：将每年外汇储备增量以当年人民币兑美元平均汇率测算换汇成本，再以升值后不同的汇率水平测算汇率成本，到2010年年末，2003年以来每年增加的外汇储备已经发生的汇率损失达2711亿美元。
实际上这种算法确实是错的。
假如某国内企业出口商品获得100万美元，他所要做的就是将这100万美元在人民银行里兑换成人民币，然后用这些人民币来给工人发工资、进行进一步国内投资等。
如果此时的利率为 1美元：6.8元人民币，那么很显然该企业将获得680万人民币。
而如果人民币对美元升值，利率变为 1美元：6.5元人民币，那么该企业只能获得650万人民币。
大家应该能够看出来了，实际上在这个兑换的过程中，美元并没有减少，真正减少的是出口企业的收入（减少了30万人民币）。这里的美元，也就是所谓的外汇储备，所以外汇储备实际上是没有损失的，要是有损失，那也应该是ZF在操作过程中产生的，不能简单地推到人民币升值的头上去。
另外，如上例因为人民币升值导致该出口企业兑换时少了30万元人民币，所以这也就是人民币升值对出口企业的影响。
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