关于银行业风险敞口和脆弱性的开场讨论

因此，在以下小节中，我们将进一步阐述可用于区分不同类型虚拟货币的关键特征，特别是在实体经济中具有最大潜力的加密货币子类别。为了更好地理解不同形式的虚拟货币，我们建议首先扩展它们的ECB分类，根据一个主要属性来划分虚拟货币的类型，即它们是否有一个中央存储库和一个管理员，或者它们是否遵循分散的网络共识类型管理。FinCEN13i指南中也建议对虚拟货币进行这种划分。因此，我们有两大类虚拟货币：集中虚拟货币和分散虚拟货币。我们还将后一类称为加密货币（CryptoCurrency），因为这些货币的操作通常基于网络提供的加密证明，而不是验证交易的可信第三方的存在。我们现在将描述这两类虚拟货币之间的差异，但我们应该注意到，由于目前存在大量虚拟货币，这种分类可能不完全适用于某些虚拟货币。

注：在下一小节中，我们将首先介绍加密货币（分散和加密结构）的细节，然后将其与未分散的虚拟货币中的相同功能进行对比，能够更清楚地了解可用于进一步分类或创建当前流通的虚拟货币分类的关键功能。4.1.1规范：集中或分散加拿大中央银行将分散货币与集中货币的概念定义为：“分散的电子货币通过直接链接用户的对等计算机网络存储和流动，就像聊天室一样。没有单个用户控制网络。”有许多论文讨论了如何为中央和分散货币设计和构建协议和架构的不同属性，参见[Garcia and JaapHenk，2005]中的讨论和其中的参考文献。下面我们详细列出了虚拟货币和加密货币之间的区别：  在加密货币中，没有中央集权来控制货币的任何方面，从货币规格到货币政策。

加密货币的规范是由网络一致同意的，用户可以根据他们对网络贡献的计算能力“投票”更改。  集中虚拟货币的规格由运营这些货币的公司规定（例如，林登实验室控制第二人生游戏中的货币，林登美元）。4.1.2存在的理由电子货币的存在已在第1节、第2节和第3节进行了详细讨论，在这里，我们将继续对比加密货币和虚拟货币，并简要评述其持续发展的动机：  加密货币被引入实体经济，以消除对金融中介机构和中央银行机构的需求，并降低交易成本。  中央化虚拟货币的引入是为了在货币发行机构的环境中使用。使用的例子包括购买大型多人在线（MMO）游戏中的游戏内资产（WoW，Second Life[Guo and Barnes，2009]），购买applicationshttp://www.fincen.gov/statutes_regs/guidance/html/FIN-2013-G001.htmlhttp://www.bankofcanada.ca/wp-content/uploads/2014/04/Discentralize-E-Money。pdf（亚马逊），购买游戏（2013年8月之前的微软Xbox Live points，2012年之前的Facebook Credits）。4.1.3虚拟货币的发行和生成生成程序是将加密货币与其他虚拟货币区分开来的最大因素之一。有一系列学术文章讨论了虚拟货币和加密货币的不同生成和货币供应机制，例如参见[Yamaguchi，2004]的概述以及[Irwin等人，2005]、[Flood and Rose，1995]和[Kroll等人，2013]中的讨论。

根据上述加密货币和虚拟货币的分离，我们注意到以下基本区别：  在许多最重要的加密货币（包括比特币和莱特币）中，货币通过一个称为“挖掘”的过程逐渐进入经济，这个过程涉及解决一个复杂的数学问题。一些货币还具有一定数量的“预挖掘”（例如极光币），以便在加密货币向公众发布后立即提供一定数量的货币。  在集中虚拟货币中，发行完全由中央当局控制。在OnAmazon上，当用户购买亚马逊硬币购买应用程序时，虚拟货币会即时生成。这与许多MMO游戏类似，在这些游戏中，用户在开户时会获得一定数量的虚拟货币。4.1.4货币政策在大多数虚拟货币和加密货币的情况下，货币供应量控制和新货币的创造过程明显不同。  在加密货币下，最重要的加密货币（比特币、莱特币）的货币供应量（以及货币发行时间表）是固定的。比特币的上限是2100万枚，最后一枚将在未来100年内发行（开采）。固定货币供应量造成了通货膨胀压力。  在集中的虚拟货币中，中央当局可以通过引入控制通货膨胀的方法来控制货币政策，例如通过游戏中的货币“汇”。

例如，在MMO游戏中，有一些功能，一旦执行，就会给用户带来好处，但用于该功能的虚拟货币将从游戏经济中永久移除[Papagiannidis，2008]。4.1.5货币余额管理在维护和监控现实经济中用于购买和易货的货币的当前交易时，加密货币和虚拟货币之间也有重要区别。  在加密货币中，交易被广播到网络，一旦确认，就不能修改或撤销。因此，如果地址被盗、丢失或处理不当，则无法恢复与地址相关的加密货币余额。  在中央集权的虚拟货币中（例如，亚马逊、林登实验室、微软可以介入，以纠正交易中的错误、撤销交易或在其认为合适的情况下发放退款。4.1.6个人之间加密货币和虚拟货币的存储和流动当涉及加密货币和虚拟货币的存储以及网络中个人之间的交易时，通常有一些重要的需要注意的区别。  对于加密货币，用户有一个或多个存储加密货币地址的“钱包”，每个钱包都与加密货币余额关联。加密货币金额可以使用加密签名的交易从一个人转移到另一个人，该交易必须广播到网络并确认。

除了直接相互交流外，用户还可以通过多个交易所进行加密货币交易。  集中虚拟货币余额存储在其发行环境中。用户可以使用虚拟货币金额从平台/网站或其他用户处购买虚拟商品，但通常不能在该在线环境之外转移此类货币。当用户的行为超出预期规则时，可能会出现例外情况，例如，通过将详细信息转移到整个账户（因此账户的内容也可能包含虚拟货币）[Lehdonvirta，2014]。4.1.7加密/虚拟货币和法定货币之间的汇率和流量现在提供了用法定货币和汇率交换加密货币和虚拟货币的能力在一些国际电子交易所（如asCoinbase）上，有几种面额，如加密货币对美元或加密货币对欧元等。通用域名格式；神秘。通用域名格式；B。通用域名格式；和Coins-e.com。在汇率方面，加密货币和虚拟货币之间通常有一些重要的区别。最近的研究已经开始从建模角度以及货币政策和监管角度分析这些问题，见[Plassaras，2014]。  在加密货币中，流动是双向的。汇率因供求关系而变化（比特币、莱特币在交易所交易，交易量足以反映供求关系，汇率变动不仅仅是因为流动性不足）  在集中虚拟货币中，流动可以是单向的（例如。

亚马逊硬币、游戏货币中的Zynga、微软Xbox Live积分、Facebook积分）或双向（Secondlife中的林登美元、暗黑破坏神III市场）。汇率通常是固定的（例如亚马逊硬币），在这种情况下，零售商还为购买更多硬币提供折扣。然而，对于以货币兑换为特征的集中虚拟货币，其汇率也可以由中央当局控制（例如，林登实验室控制林德美元对美元的汇率[Papagiannidis，2008]）。4.1.8价值生成对许多虚拟货币和加密货币的价值生成机制的经济学理解仍处于早期阶段，例如，参见[Lehdonvirta and Castronova，2014]中的书长讨论，以及[Malaby，2006]，[Castronova等人，2009]，[Rogojanu and Badea，2014]中的其他讨论，以及[Plassaras，2014]中最近的概述。  加密货币有两个价值来源：o由于使用它的网络的大小，因此加密货币可以从网络效应中获得一些价值[Courtois等人，2013]。由于网络价值和规模之间的关系是超线性的[Briscoe et al.，2006]，这意味着最流行的加密货币（比特币）的价值远高于用户较少的其他加密货币，这反映在“市值”或硬币的总价值不存在上。o由于生产（开采）大量加密货币的成本。

随着网络的发展，生产硬币所需的计算能力也会增加，这也会增加加密货币的价值。目前可用的此类货币兑换的综合清单：http://planetbtc.com/complete-list-of-Bitcoin-exchanges/  与虚拟经济和实体经济之间的互动相关的中央化虚拟货币还有其他价值生成机制，这些机制已经在非经济分析中得到了详细研究，如[Plassaras，2014]和[Lehdonvirta，2014]。例如，在MMO和生活模拟游戏中可以观察到虚拟经济，这可能是将虚拟经济与现实世界联系起来的最激进的步骤。这可以从SecondLife对用户“在世界上”创造的资产的知识产权的认可中看出。4.1.9货币区货币区是指接受特定货币作为支付手段的地理区域。  加密货币在实体经济中的使用没有限制，但到目前为止，只有少数零售商愿意接受加密货币支付。在加密货币交易中，大多数交易活动都是为了投机。  在集中虚拟货币中，货币区仅包括运营虚拟货币的网站（或网站子集）。例如，亚马逊硬币只能用于从亚马逊应用商店购买应用。对于MMO游戏来说，这是游戏的虚拟世界。5.

加密货币的运营风险和可能的缓解措施5。1操作风险漏洞和加密货币的风险由于虚拟货币和加密货币之间的差异，我们只能看到加密货币作为IAT货币的替代或补充在实体经济中进行交易的可能性。虽然在虚拟货币的情况下，使用一些MMO游戏中的活动收益来获取现实世界的利润是可能的，但对现实经济的影响至多是无关紧要的。此外，我们认为，操作风险的低估货币与加密货币的驱动因素在性质和强度上有很大不同。我们相信，对于加密货币来说，操作风险将更为巨大。我们认为，这些货币也是未来最有可能被广泛接受和发展的货币。因此，我们将本节的范围限制在加密货币的操作风险分析上。我们现在将重点关注加密货币交易金融机构的操作风险驱动因素。为了澄清管理层以及虚拟货币监管中的关键问题，我们提出了一种风险识别结构，从识别风险驱动因素开始，允许一个人制定风险缓解措施，解决风险的原因，而不是症状，以实现有效的运营风险管理响应。接下来，我们将这些驱动因素产生的风险映射到巴塞尔类别，以定义与巴塞尔监管指南相关的加密货币的具体风险状况。

表1总结了这种映射，下至操作风险类型的2级定义，并提供了巴塞尔协议II/III监管指南下这些风险类型的一些简要示例。如果将加密货币引入银行网络并增加实体经济中的流通量，人们可以预期在与操作风险直接相关的银行环境中会出现这些风险类型。表1：与虚拟货币和加密货币操作风险相关的巴塞尔协议类别[BCBS（2006年，第305-307页）]。风险类别1级风险类别21级。内部欺诈1。1未经授权的活动1.2盗窃和欺诈示例包括：-挪用资产（即通过盗窃私钥和公钥等方式进行加密货币）；以及——逃税（这个问题已经引起了多个监管机构的关注）。外部欺诈2。1盗窃和欺诈2.2系统A示例包括：-信息盗窃（这可能包括虚拟钱包地址、公钥和私钥以及其他个人标识，如虚拟货币和加密货币网络成员之间的交易）；-黑客破坏（永久性腐败或破坏，部分货币或会员账户不可逆）；以及——第三方盗窃和伪造（从交易所、虚拟钱包和存储设施盗窃虚拟货币，最终从银行和接受存款机构盗窃虚拟货币和加密货币）。就业实践和工作场所安全3。1员工关系3.2健康和安全3.3多样性和歧视在现阶段未被认为与运营风险特别相关，主要是从虚拟货币和加密货币的角度。4.