市场影响和投资者订单的生命周期

在假设下≥ ν（？2），R[0，∞)tp~n（t）dt<∞ 如果且仅当ifR[0，∞)tpκ（t）dt<∞.证据我们记得κ=P∞n=1(-1） n+1~n（？n）。在傅里叶域中变成：^κ（ω）=∞Xn=1(-1） n+1^~nn（ω）=^^（ω）1+^^^（ω），通过颠倒前面的公式，我们得到：^^（ω）=^κ（ω）1- ^κ(ω)=∞Xn=1^κn（ω）。返回到我们拥有的时域中：ν=∞Xn=1κ（？n）。（27）让我们评论一下这个假设≥ ~n（？2）确保κ为阳性。我们已经准备好了证据o让我们假设∞tp~n（t）dt<∞.自κ（t）≥ 0，很容易看出κ（？n）≥ 0.所以0≤ κ（t）≤ ν（t）和塔尔∞tpψd（t）dt<∞ 显而易见让我们假设∞tpκ（t）dt<∞.输入=R∞tpκ（？n）（t）dt，N≥ 1.安德烈∞κ（t）dt=c，c∈ R+。利用这个函数，tp是凹的∈ [0,1]我们得到：In+1=Z∞总磷Ztκ（t- s） κ（？n）（s）dsdt=Z∞Z∞（t+s）pκ（t）dtκ（？n）（s）ds≤Z∞Z∞（tp+sp）κ（t）dtκ?（n） （s）ds=Z∞I+cspκ（？n）（s）ds=cnI+cIn。因此对于所有整数N:NXi=1In≤ 我+N-1Xn=1cnI+cN-1Xn=1In。我们很容易得到：N-1Xn=1≤I（1）- c） 因此，对于N→ ∞:Z∞tpД（t）dt=∞Xn=1In≤I（1）- c） <∞B交易算法oPoV（即交易量的百分比）是一种交易算法，交易量停留在一个狭窄的区间（几个百分比的宽度）内，围绕一个常数选择，作为估计每日交易量的固定细分。因此，只要集成量在频带内，就会发送“智能”限制指令。当情况不再如此时，这些限价指令将被取消，市场指令将被终止。oVWAP（即成交量加权平均价格）是一种由开始时间和结束时间参数化的交易算法，它试图使综合交易量尽可能接近交易证券的平均日内交易量曲线（例如，美国股票的U形模式，参见[Lehalle and Laruelle，2013]第2.1章。有关全球范围内拍卖和日内交易量曲线的详细信息）。

这意味着在高（低）平均活动期间，交易量更高（低）IS（实现不足）是类Almgren-Chriss算法的典型实现[Labadie and Lehalle，2014]。

它的目标是最小化平均价格和决策价格之间的预期滑动，包括风险因素敞口的惩罚（并使用即时市场影响模型，通常为平方根）。有关交易算法的更多详细信息，请参见[Lehalle and Laruelle，2013]第3.3章。C数据库存储交换Ohm（天）Ohm（te）Ohm（tr）Ohm阿姆斯特丹4.89%5.43%5.18%5.65%Frankfurt 13.34%13.27%13.37%14.54%London 25.84%25.56%24.13%21.62%Madrid 4.71%5.02%5.05%5.21%Milan 6.08%5.98%5.34%5.120%Paris 22.64%26.04%27.94%29.90%其他22.50%18.67%18.95%17.92%Ohm（日）7311195080249Ohm（te）77 11 20 40 87 261Ohm（tr）100 13 28 57 117 326Ohm（de）78 12 24 47 94 248吨（最小值）Ohm（日）130 1.6 13.4 52 262 415Ohm（te）122 1.11.1 49 239 410Ohm（tr）85 4.5 12.8 33 102 339Ohm（de）40 4.1 9.8 23 56 140ROhm（日）2.12%0.07%0.30%0.73%2.33%8.69%Ohm（te）1.78%0.06%0.25%0.68%1.89%7.19%Ohm（tr）2.09%0.17%0.48%1.15%2.56%7.21%Ohm（de）1.20%0.14%0.32%0.70%1.51%4%rOhm（日）14.25%0.43%3.35%12.11%22.57%34.12%Ohm（te）13.82%0.38%3.12%11.48%21.93%34%Ohm（tr）16.01%3.85%7.98%15.23%22.76%32.41%Ohm（de）16.99%2.45%9.36%17%24.13%32.97%σOhm（日）30.32%11.27%17.94%24.89%35.56%63.18%Ohm（te）28.10%10.65%16.91%23.69%33.50%58.98%Ohm（tr）27.89%10.68%16.89%23.62%33.388%58.35%Ohm（de）28.92%10.97%17.38%24.42%34.50%60.76%ψ（bp）Ohm（日）15.56 3.57 6.27 10.29 16.83 44.92Ohm（te）12.08 3.41 5.57 9.01 13.58 31.97Ohm（tr）11.98 3.57 6.16 9.73 14.17 28.85Ohm（de）1.075 3.40 5.47 8.64 12.705 25.75表5：不同数据库元顺序主要特征分布的统计（平均值和分位数）。