利用投资者的预期回报建立股票相关性模型

因此，相关关系平均为正，当bj（j=1，2）接近1时，正相关变强。二、-1<b<0和-1<b<0（a）如果r（t- 1） >0和r（t- 1） >0时，我们讨论了以下情况组合的概率：re（t）和re（t）。根据式（13），条件满足re（t）<0和re（t）<0 is-r（t- 1） b<r（t- 1) < -br（t- 1). （29）自-r（t- 1） /b>-br（t-1） 何时r（t- 1） >0，公式（29）无法满足，因此这种情况是不可能的。对于以下情况：re（t）>0和根据公式（13），满足re（t）>0，条件为- br（t- 1) < r（t- 1) < -r（t- 1） b.（30）在此条件下，预期收益率正相关，当bj（j=1，2）减至-1时，其概率变小。接下来，我们将讨论预期收益负相关的另外两种情况。如果re（t）>0和re（t）<0满足，根据公式（13），条件为r（t- 1) > -r（t- 1） b.（31）当bapproa c hes-1时，下限值为r（t- 1） 进近e sr（t- 1). 因此r（t- 1） 变得更大，满足re（t）>0和re（t）<0更大。预期回报的负相关为stro-nger。同样，如果re（t）<0和re（t）>0表示满意，当bapproa c hes-1时，预期收益的负相关性更强。对于三个有效案例中的两个，预期d回报率与大概率负相关。平均而言，相关系数为负，当bj（j=1，2）接近-1时，负相关系数变得更大。（b） 如果r（t- 1） <0和r（t- 1） <0，分析与附录A II（A）相似。

这里，当bj（j=1，2）接近-1时，经验收益的负相关性变得更强。（c） 如果r（t- 1） >0和r（t- 1） <0，则(re（t）=r（t- 1） +b级r（t- 1) > 0re（t）=r（t- 1） +b级r（t- 1) < 0.（32）在这里，股票1的预期收益增加，而股票2的预期收益减少，股票的预期收益朝相反的方向移动。因此，预期收益的相关性为负。（d） 如果r（t- 1） <0和r（t- 1） >0，分析与附录A II（c）相似。这里，股票1的预期回报率下降，而股票2的预期回报率上升，股票的预期回报率朝相反的方向移动。因此，预期收益的相关性为负。三、 0<b<1和-1<b<0（b）如果r（t-1） <0和r（t-1) < 0, re（t）总是负值。有两种可能的情况re（t），即re（t）<0和re（t）>0。如果re（t）<0和d满足re（t）<0，根据公式（13），条件为r（t- 1) < -br（t- 1). （33）当bapproa c hes-1时，upp e r极限值为r（t- 1） 进近e sr（t- 1). 因此r（t- 1） 越小，满足re（t）<0和re（t）<0变小。两支股票的预期收益率同时下降的可能性越来越小，即预期收益率的正相关性越来越弱。同样，如果re（t）<0和满足re（t）>0时，当接近hes-1时，预期收益率s的负相关性变强。（d） 如果r（t-1） <0和r（t-1) > 0, re（t）总是正的。有两种可能的情况re（t），即re（t）<0和re（t）>0。如果re（t）>0和d满足re（t）>0，根据公式（13），条件为r（t- 1) > -r（t- 1） b。

（34）当bapproa为1时，上限值为r（t- 1） 进近e s-r（t- 1). 因此r（t- 1） 越大，满足re（t）>0和re（t）>0变大。两支股票的预期回报率同时增加的概率更大，即预期回报率与经济增长率正相关。同样，如果re（t）<0和re（t）>0表示满意，当接近1时，预计收益的负相关性变弱。四、-1<b<0和0<b<1（a）如果r（t-1） >0和r（t-1) > 0, re（t）总是正的。有两种可能的情况re（t），即re（t）>0和re（t）<0。如果re（t）>0和d满足re（t）>0，根据公式（13），条件为r（t- 1) > -br（t- 1). （35）当bapproa c hes-1时，下限值为r（t- 1） 进近e sr（t- 1). 因此r（t- 1） 越小，满足re（t）>0和re（t）>0变小。两支股票的预期收益同时增加的可能性越来越小，即预期收益的正相关性越来越弱。同样，如果re（t）<0和满足re（t）>0，当bapproa c hes-1时，预期收益的负相关更强。（b） 如果r（t- 1） <0和r（t- 1） <0，此处的分析类似于附录A IV（A）。在这里，当bapproa c hes-1时，预期收益的正（负）相关性变弱（更强）。（c） 如果r（t-1） >0和r（t-1) < 0, re（t）总是正的。有两种可能的情况re（t），即re（t）>0和re（t）<0。如果re（t）>0和d满足re（t）>0，根据公式（13），条件为r（t- 1) > -r（t- 1） b.（36）当bapproa c hes 1时，下限值为r（t- 1） 进近e s-r（t- 1).

因此r（t- 1） 越大，满足re（t）>0和re（t）>0更大。预期回报的正相关更强。同样，如果re（t）>0和当re（t）<0时，当b逼近e s 1时，预期收益的负相关关系较弱。（d） 如果r（t-1） <0和r（t-1） >0，分析与附录A IV（c）相似。这里，当BAP接近s 1时，预期收益的正（负）相关性变得更强（弱）。ReferencesAnt\'on，M.，Polk，C.，2014年。关联股票。J、 财务691099–1127。Arthur，W.B.，1994年。归纳推理和有限理性。美国。E con。修订版。84, 406–411.Aste，T.，Shaw，W.，Di Matteo，T.，2010年。不相关市场的相关结构和动态。新J.Phys。12, 085009.Barato，A.C.，Mastomatteo，I.，Bardocia，M.，Marsili，M.，2013年。少数民族游戏中的梅塔秩序协定。数量。财务13，1343–1352。Bianconi，G.、De Martino，A.、Ferreira，F.F.、Marsili，M.，2008年。多资产小型游戏。数量。财务8225–231。Bordino，I.、Battiston，S.、Caldarelli，G.、Cristelli，M.、Ukkonen，A.、Weber，I.，2012年。网络搜索查询可以预测股市交易量。PloS One 7，e40014。Challet，D.，Marsili，M.，Zhang，Y.-C.，2000年。用少数群体博弈建模市场机制。Physica A 276284–315。Challet，D.，Marsili，M.，Zhang，Y.-C.，2001a。从少数民族游戏到realmarkets。数量。财务部1168–176。Challet，D.，Marsili，M.，Z hang，Y.-C.，2001b。少数民族游戏中金融市场和市场崩溃的程式化事实。Physica A 294514–524。Challet，D.，Zhang，Y.-C.，1997年。进化博弈中合作与组织的出现。Physica A 246407–418。Chen，J.-J.，Tan，L.，Zheng，B.，2015年。复杂金融系统的基于Agent的多级羊群模型。Sci。第5页，e8399。Chuang，H-W.，2016年。

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