征用、财产没收和新的离岸实体：

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

英文标题：
《Expropriations, Property Confiscations and New Offshore Entities:
  Evidence from the Panama Papers》
---
作者：
Ralph-Christopher Bayer, Roland Hodler, Paul Raschky, Anthony
  Strittmatter
---
最新提交年份：
2018
---
英文摘要：
  Using the Panama Papers, we show that the beginning of media reporting on expropriations and property confiscations in a country increases the probability that offshore entities are incorporated by agents from the same country in the same month. This result is robust to the use of country-year fixed effects and the exclusion of tax havens. Further analysis shows that the effect is driven by countries with non-corrupt and effective governments, which supports the notion that offshore entities are incorporated when reasonably well-intended and well-functioning governments become more serious about fighting organized crime by confiscating proceeds of crime.
---
中文摘要：
利用巴拿马文件，我们表明，媒体开始报道一个国家的征用和财产没收，增加了同一个国家的代理人在同一个月成立离岸实体的可能性。这一结果对于使用国家年固定效应和排除避税天堂非常有效。进一步的分析表明，这种影响是由政府不腐败和有效的国家推动的，这支持了这样一种观点，即当意图合理和运作良好的政府更加重视通过没收犯罪所得打击有组织犯罪时，海外实体就会被纳入其中。
---
分类信息：

一级分类：Economics        经济学
二级分类：General Economics        一般经济学
分类描述：General methodological, applied, and empirical contributions to economics.
对经济学的一般方法、应用和经验贡献。
--
一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Economics        经济学
分类描述：q-fin.EC is an alias for econ.GN. Economics, including micro and macro economics, international economics, theory of the firm, labor economics, and other economic topics outside finance
q-fin.ec是econ.gn的别名。经济学，包括微观和宏观经济学、国际经济学、企业理论、劳动经济学和其他金融以外的经济专题
--

---
PDF下载：
--> Expropriations,_Property_Confiscations_and_New_Offshore_Entities:_Evidence_from_.pdf (795.45 KB)

2022-6-11 00:11:46 上传

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：fixed effect Quantitative Contribution Governments Incorporate

征用、财产没收和新离岸实体：来自巴拿马文件的证据*Ralph-C.Bayer+Roland HodlerPaul A.Raschky§Anthony StritttmatterP2018年10月24日摘要利用巴拿马文件，我们表明，媒体开始报道一个国家的征用和财产没收，增加了同一个国家的代理人在同一个月成立离岸实体的可能性。这一结果对于使用国家年度固定效应和排除避税天堂非常有效。进一步的分析表明，这种影响是由拥有非腐败和有效政府的国家推动的，这支持了这样一种观点，即当意图合理且运作良好的政府更加重视通过打击犯罪过程来打击有组织犯罪时，便会将公共实体纳入其中。关键词：征用和没收；离岸实体；避税天堂；PanamaPapers。JEL分类：H26、K42*我们感谢Ulrich Matter提供的有益意见。Ralph-C.Bayer、Roland Hodler和Paul Raschky感谢澳大利亚研究委员会（ARC Discovery GrantsDP12010183和DP150100061）的财政支持。+阿德莱德大学经济学院。电子邮件：拉尔夫。bayer@adelaide.edu.au圣加仑大学经济系；CEPR；塞西福。电子邮件：罗兰。hodler@unisg.ch.§莫纳什大学经济系。电子邮件：paul。raschky@monash.edu.P圣加仑大学经济系。电子邮件：anthony。strittmatter@unisg.ch.1简介避税天堂离岸实体中隐藏的财富已成为一个热门话题。Zucman（2013、2015）最近的学术研究以及所谓的PanamaPapers的泄露，都有助于该话题受到越来越多的关注。

由于巴拿马法律和企业服务提供商Mossack Fonseca&Co.的泄密，巴拿马文件包含了20多万个离岸实体的信息，在公共领域中以未经确认的形式存在。从政策角度来看，了解个人和企业决定将财富藏在离岸实体中的原因非常重要。最肯定的是，企业和个人会比较隐藏和不隐藏财富的预期成本和收益。因此，许多研究（如下所述）都将税收最小化作为离岸实体背后的驱动因素。到目前为止，一个很少被讨论的动机是对征用的恐惧。在许多国家，个人和企业面临各种形式的征用风险。根据一个国家的治理情况，不同的群体可能会受到影响。在治理良好的国家，恐惧主要来自坏人，而在治理不良的国家，好人受到威胁。对于ZF仁慈、执法运作良好的国家来说，没收犯罪所得和用于犯罪的资产是一种重要的威慑和执法工具。这是一个似是而非的假设，即当犯罪个人和组织感知到的征用风险增加时，他们会将资产转移到海外。同样，居住在制度化程度较低的国家、拥有利维坦ZF或偷盗政客的有生产力的体面公民和公司，可以合理预期，当对征用的恐惧加剧时，他们会将资产转移到海外。我们的研究旨在了解感知到的扩张和财产分散风险的变化是否会导致个人和企业成立离岸实体公司。我们使用巴拿马报纸上关于离岸实体成立的信息，以及GDELT项目中关于征用和财产没收的新闻报道信息。

其基本思想是，此类新闻报道诱使个人和组织更新其对政府征用风险的信念。因此，对于一些个人来说，成立离岸实体并将其财富转移到离岸可能是最佳选择。通过对160个国家的抽样调查和2007年至2012年的月度观察，我们发现，一个国家开始出现大量关于征用和财产没收的新闻报道，使得同一个国家的代理人在同一个月将离岸实体注册成立的可能性提高了约三个百分点。这一结果对于使用国家年份固定效应非常有效，该效应控制任何国家和年份内的所有不变特征，并将避税港排除在原产国之外。在下一步中，我们将调查这种平均影响是否是由一些阴暗的人物和组织所驱动的，这些人和组织可能会被意图良好的政府所侵占，或者是一些特殊的个人保护他们的财富不受利维坦政府的影响，而利维坦政府在新闻中披露了其之前的财产征用行为。为了解决这个问题，我们使用各种政府和机构质量（以及经济发展）指标对样本进行了拆分，并重新估计了各子样本的主要规格。我们发现，一系列关于征用和财产分配的新闻报道的开始，对离岸实体的成立产生了巨大的积极影响，对于政府不腐败、不具影响力的（富裕）国家来说，这种积极影响在统计上仍然显著。这些结果支持了这样一种观点，即犯罪分子和犯罪组织利用离岸实体保护其非法获得的财富，使其免受意图合理、运作良好的政府机构的侵害。

相比之下，我们发现治理不善的国家在统计上没有显著影响。因此，我们没有证据表明诚实的个人和企业利用离岸实体保护其财富不受利维坦政府的影响。我们的研究与大量有关逃税的文献有关，更具体地说，与通过避税天堂逃税的贡献有关（例如，Allingham和Sandmo，1972年，Klepper和Nagin，1989年，Slemrod，2007年，Gravelle，2009年，Hines，2010年，Davies等人，2018年，Johannesen等人，2018年）。除其他外，这些贡献侧重于逃税和离岸庇护如何取决于规模环境，包括税率、执法和侦查的法律后果。Bennedsen和Zeume（2018）指出，有时管理者会利用离岸实体的复杂网络来掩盖公司资金的挪用。Desai et al.（2006）和Gumpert et al.（2016）确定了出于税务目的使用离岸负债的美国和德国企业的特征。我们关注不同的需求驱动因素，并调查征收和财产没收（及其变化）的感知风险是否会对离岸活动产生影响。我们不是第一个使用巴拿马文件的国家。Alstadsaeter等人（2017a）估计了瑞典逃税的规模和分布，并记录了最富有的个人逃税的比例远远高于普通公民。Alstadsaeter等人（2017b）将这种方法应用于全球层面，并表明财富不平等远高于税收数据计算得出的结果。在Johannesen（2014）的早期研究基础上，Caruana Galizia和Caruana Galizia（2016）以及Omartian（2016）的研究利用巴拿马论文研究了欧洲储蓄指令和其他旨在打击逃税的政策的有效性。

安徒生等人（2017年）和国际调查记者联合会（ICIJ）开展了一系列研究，以补充对逃税的关注以及我们对征用和财产没收风险的关注。国际调查记者联合会（ICIJ）使《巴拿马报》得以公开发行，重点关注政治领导人和公共官员对离岸实体的使用。我们将在第5节中讨论这种负面结果的可能原因。ICIJ发现246家离岸实体与政治领导人或公众有直接或间接联系。本文还涉及存在拨款风险的公司战略文献。Caprio等人（2013年）使用了109个国家30000多家上市公司的数据，发现位于政治牵引威胁较高的国家的公司持有的流动资产较少，对固定资产的投资较高。直觉是，与固定资产相比，现金和其他流动资产更容易受到腐败政客贪婪的影响。同样，企业在征收风险较高的国家进行的直接投资较少（如Azzimonti，2018）。跨国研究的结果进一步表明，在拥有更多采掘或腐败政治机构的国家，企业可以避免被地下征用的风险（Johnson等人，1998年）或拥有更集中的企业所有权结构（Stulz，2005年）。我们的研究补充了这一文献，将重点放在有效支撑资产上，作为避免征用风险的另一个渠道。虽然合法组织可能会对被腐败政府没收的风险作出反应，但在许多国家参与非法活动（如毒品或武器运输）的组织面临着犯罪所得和自由资产被没收的风险。Bowles等人。

（2000年、2005年）对没收法进行了经济分析，并得出结论，这些法律是对其他执法文书的有益补充。目前尚无法获得有关污染法影响的可靠证据。据我们所知，我们是第一个证明犯罪所得被分散到离岸活动增加的感知风险的人。本文的其余部分结构如下：第2节提供了一个简单的概念框架，用于思考个人是否将其财富隐藏在离岸实体中的决策。第3节介绍了数据，第4节介绍了经验规范。第5节介绍了我们的结果。第6节简要总结。2隐藏财富的决定在本节中，我们提出了一个简单的个人决策问题，即（i）需要决定是否隐藏她的财富，以及（ii）如果她决定不隐藏她的财富，可能会被ZF没收。这个简单的决策问题可能代表了一个阴暗的个人面对一个相当善意和运作良好的ZF的情况，或者一个诚实的个人面对利维坦ZF的情况。对于我个人来说，将财富藏在离岸与交易成本和一些机会成本有关，因为她的财富无法投资于其他地方，以及她以后可能无法将财富汇回本国的风险。我们仅表示她通过Woi隐藏其离岸财富的预期（净）收益。同样，我们表示官方，相当于巴拿马文件中所有离岸实体的0.1%。有关他们调查的更多信息，请参阅https://panamapapers.icij.org/the_power_players/.by如果ZF不没收她的财产，她就不会隐瞒她的财富，这将给她带来更大的收益。

最后，我们表示，她相信，如果她不将资产转移到海外，政府就会没收她并没收她的资产。只有当且仅当WOI>（1）时，这个人才决定隐藏她的财富- ui）Wni<=> ui>Wni- 沃伊瓦尼≡ ^ui，（1）其中^ui是一个（个别特定）阈值。个人i的信仰可能与政府征用她的真实可能性不同，她可能知道真实可能性。因此，她可以使用其他信息，如关于征用和财产没收的新闻报道，更新她对政府类型的看法（例如，政府执行规则的严重程度或征用富人的力度）。更重要的是，这样的新闻报道可能会让她更加相信，如果她不隐瞒自己的财富，政府会没收她。如果ui在新闻报道之前低于ui，但之后高于ui，则新闻报道会诱使个人隐藏其财富。3数据描述我们从各种来源收集数据，以收集2007-2012年160个国家的月度平衡数据。主要变量是根据巴拿马报纸和GDELT数据中有关征用和财产没收的新闻报道合并离岸实体。3.1巴拿马报业和离岸实体的成立国际调查记者联合会（ICIJ）因巴拿马法律事务所和企业服务提供商Mossack Fonseca&Co.的泄漏，获得了约214000家离岸实体的数据。这些数据被称为巴拿马报业。离岸实体是指在所谓的避税地（即低税收管辖区）注册的公司、信托或基金。巴拿马文件中的大多数离岸实体在英属维尔京群岛（53%）或巴拿马（23%）拥有管辖权。

许多其他国家在巴哈马（7%）、塞舌尔（7%）和纽埃（5%）拥有管辖权。注册离岸实体的代理人可以是自然人或法人，他们通常位于离岸管辖区以外的国家或管辖区。巴拿马文件包括由160个不同国家和司法管辖区的代理人注册的离岸实体。ICIJ提供以下数据：https://offshoreleaks.icij.org/pages/database.我们于2016年5月检索了数据。附录中的表A.1列出了巴拿马文件中所有离岸实体的管辖权。巴拿马文件提供的信息包括离岸实体的详细成立日期。图1按年度报告了观察到的离岸实体注册数量。图1在这里。1996年至2012年的公司注册数量超过了之前或之后几年。2005年至2007年成立的公司数量最多，每年约有12000家。图2显示了按注册代理国家/管辖区和月份划分的离岸实体注册数量的柱状图。图2在这里。该分布呈高度右倾分布，国家和月份的平均注册数量为13家，中位数为4家。2005年4月，瑞士代理商注册了最多551家离岸实体。我们的因变量O ffShoreImy是二元变量，表示在特定国家/司法管辖区i和my月（m表示一年中的月份，y表示一年中的y月）是否至少有一家O ffShoreImy实体成立。使用二进制变量可以避免处理高度右偏的合并数，其中包括极端的异常值。从1980年开始的原始数据来看，至少有一家离岸实体成立的国家和月份的比例为19%。

在我们分析中使用的2007-2012年期间，相应的份额为27%。附录中的表A.2按注册代理的国家/管辖区列出了离岸实体成立的月数。离岸实体通常由香港、泽西岛、卢森堡和巴拿马的代理人注册。一个可能的担忧是，这些避税天堂的代理人可能经常为其他地方的客户注册离岸实体。如果是这样的话，特定国家内的征用和财产没收新闻报道与来自同一国家的代理人成立的离岸实体之间的联系就会中断。例如，卢森堡代理人可以为德国客户在英属维尔京群岛注册实体。尽管德国客户的决定可能是由德国的新闻报道推动的，但我们对代理商所在国家的依赖意味着我们会将相应离岸单位的成立与卢森堡的新闻报道联系起来。因此，在我们的大多数估计中，我们将Hines（2010）和Johannesen and Zucman（2010）划分为避税天堂的国家排除在外。继Hines（2010）的定义之后，避税天堂为海外投资者提供了低税率和优惠的监管政策。Johannesen和Zucman（2010）利用G20国家迫使离岸国家签署双边协议的事实，我们减少了816个离岸实体，因为缺少成立日期。据ICIJ称，我们还放弃了246家与政治领导人或公共官员有直接或间接联系的官方实体。可根据要求提供这些离岸实体的列表。提供银行信息交换。