请问一个央行的操作问题，谢谢。

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人民银行可以在公开市场上卖出国债，同时减少央票的发行吗？为什么这样做呢？前者是回笼货币，而后者的作用相反。我看央行的资产负债表看到这一现象的。谢谢。

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关键词：资产负债表 人民银行 资产负债 负债表 央行

前者通过公开市场操作卖给商业银行国债，同时升高准备金率，降低了商业银行可贷资金。后者减少央票发行保持市场流动性。

这不是“瞎折腾”吗？

中央既怕恶性通涨又怕市场极度萎糜，，政策么就是一个很纠结的东西~~

区别在于国债是长期，央票是短期。金融决策中时间分配问题。

目标是调节基础货币，这跟买卖的有价证券是长期还是短期有关系吗？
另外，我不明白的是，为什么我国央票的发行与回购的规模比公开买卖国债的规模要大很多？按说发行央票还要央行支付利息（因此是有成本的），而买卖国债则没成本（国债的利息不是央行需要还的），那为什么还有这样的差别呢？

时间期限不同 在一定时点上 总量上的对冲机制