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雷达卡
#CTA策略有哪些？
CTA策略主要可以分为趋势、套利和做市三大类，而这些策略可以进一步在交易方式、交易品种、持仓周期、保证金使用情况等多个维度上进行延展与细分。同理，在基于因子的量化投资框架下，CTA策略也可以基于数据选取或模型设计形成不同的因子进行细分。
#“危机Alpha”如何定义
“危机Alpha”是在危机时刻中，利用发生在各个市场的可持续趋势获得的利润。结合作者Dr.Kaminski的背景可以看出，CTA策略的“危机Alpha”明确对标了量化投资框架下的趋势跟踪（时序动量）策略。
#Beta与Alpha如何界定？
最早区分Beta收益和Alpha收益的概念来源于CAPM模型。传统意义上的Beta收益代表着被动暴露于市场风险而获得的收益，Alpha收益代表着通过主动管理方式获得的超额收益。
从因子角度解释的Beta收益与Alpha收益，与传统概念相比有了进一步深化。在这一视角下，Beta收益被理解为由于暴露在某一或多个风险因子下而获得的收益，Alpha收益则是总回报下无法被Beta部分风险因子所代表的系统性风险解释的超额收益。
从因子的视角来看，CTA策略的“危机Alpha”是一个典型的趋势追踪（时序动量）策略在各个市场运行的结果，这类策略的成熟度相对较高，可复制性强，收益归因可能更多被解释为对风险因子的暴露（Beta）而非Alpha。
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