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“S”板块：馅饼还是陷阱？ 值得一看！
10月9日，处于股改收官阶段的A股市场完成了“G”帽到“S”帽的新老交替工作。“G”字头完成了其历史使命，行情表中又恢复了人们股改前所熟悉的那些代码。但是，那些未完成股改的上市公司被冠以“S”字头，174只头戴“S”帽的公司开始显得有些“另类”，“S”也成为了A股市场上新的板块。
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显然，去“G”对市场信心的提振大有好处。换帽当天，沪深两市主板累计成交461亿元。沪综指开于1768.14点，深成指开于4366.27点。盘中沪综指最高触及1786.11的高点，收盘于1785.39点，上涨了1.88%，创出了5年（自2001年9月26日开始）以来的收盘新高点。
或是由于板块联动、个股普涨的原因，或是由于“S”股板块初来乍到，尚处于“热身”阶段，除S深发展A、S桐君阁等随银行、医药等板块带动走高之外，其他的“S”股9日仅可用表现平平来形容。那么，这个“困难户”板块真的会在证监会退市风险警示声和坊间盛传的上三板的消息中步入边缘化吗？还是其蕴藏着宝藏等待人们发掘？
可以说，仅占市值7%、公司总数13%的“S”板块，被警示退市、被主张打入三板、不被市场看好等理由都非常充足。数数其中ST和*ST的公司家数，再点点科龙、屯河、酒鬼酒、华源股份、东北高速这些负面新闻不断的“S”股，该板块质地可想而知，投资者心不凉也难。
但是，市场上主张寻宝“S”板的声音同样响亮。尽管“S”股普遍属于烂摊子、困难户，但其中仍有深发展A、中石化子公司中的武汉石油、泰山石油和石炼化等优质股票令人心动。有资料显示，截至9月26日，“S”股中可参与交易的155只股票中有133只跑赢大盘，其中61只公司涨幅强于大盘10%以上。
同时，主张寻宝“S”板还有一个重要原因，那就是“稀缺”。目前的“S”股数目已经不多，而且上海石化等未股改公司日前宣布进入股改程序，可以说“S”股的稀缺性日益明显，加之有消息称监管部门对“S”股的态度有所松动，如缩短二次启动股改的时间间隔，这样一来，稀缺性和政策调整的不确定性为“S”股的炒作创造了可能。
还有就是“清欠”题材和“重组”题材。证监会将于近日召开有关清欠的专题会议，处罚和制裁将更趋严厉。在目前股改的关键时期，如果大股东在“清欠风暴”中能以现金偿还占用资金，上市公司的现金流、经营能力均会有大幅提升（但对清欠可能造成管理经营危机的公司需仔细甄别）。在重组方面，由于目前“S”股公司普遍较差，利用股改契机实施重组有先例可循。盘面显示，已有很多公司随着重组的展开而股价大涨，如近期的红河光明等。
根据分析可知，寻宝“S”股是高风险、高回报的游戏，尽管它有稀缺特性和诸多题材可供操作，但投资者极易陷入“一招不慎、全盘皆输”的境地。
一位市场人士在其博客中就对“S”股的风险进行了深入的分析。文中指出，暴风骤雨式清欠，其质量绝对要打一个大问号。比如桂林集琦，其为集团公司违规担保与桂林市商业银行的15510万元合同废止了，原因是“桂林市人民政府的调解”。可实际情况是，解决大股东占用承诺被一拖再拖，股改更是迟迟不见动静。还有就是以重组之名行拖延、失信之实。还是桂林集琦，公司2005年年报中董事会所作的扭亏八项承诺，直到今天作为第一项承诺“剥离与主业无关的闲置资产、债权变现”从未付诸实施。
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