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是中国经济急剧放缓,投资者可以做怎样的准备?
中国房地产市场的健康状况、北京能不能控制通货膨胀以及ZF债务的真实水平,正引起越来越多的怀疑。中央ZF上周披露,地方ZF欠债相当于国内生产总值(GDP)的四分之一。很难想象这些债务中有很大一部分不会沦为坏账。
Agence-France Presse
中国的一处建筑工地上,工人们正在吃午餐。
因为这一切,怎样做空中国,正在吸引新的关注。
依靠做空中国获利的热门途径已经人满为患。一些对冲基金借入赴美上市中国公司(其中很多都存在审计或治理问题)的股票以图在这些股票后来的下跌过程中获利,结果在近几个月赚了大钱。
一些人说,这些容易赚到的钱已经被人赚了。更重要的是,做空这些股票利用的概念实际上不是中国经济的整体状况,而是具体的公司危机。
一部分投资者正在做空那些投资于中国沪深A股市场的交易所交易基金。A股市场以人民币计价,受到严格限制。做空的具体办法是借入证券卖出,利用其跌势获利。但作为这些证券基础资产的A股已经受到冲击,主要股指较2009年8月份达到的金融危机以来最高水平下跌将近20%。空头做空赴港上市中国公司股票更加便利,其中一部分人已经针对恒生指数(Hang Seng Index)或个股建立了空头头寸,但这个市场的中国股也已经被压得很低。
不过要利用中国经济崩溃获利还有其他办法。虽然股市不振,但货币和大宗商品行情取决于中国对全球需求的巨大影响力,它们的价格仍然处在显示一切平安的水平。
和全球金融危机时期的低点相比,澳大利亚元对美元飙升75%,这在很大程度上是因为中国对澳大利亚铁矿石、煤炭、天然气和其他资源的需求。在大宗商品价格已经回落的时候,澳元仍然出人意料地接近于历史最高水平。
加拿大元也可以成为利用中国经济放缓获利的具体途径,只是这个途径不那么显眼。如果对美国和欧洲持悲观态度,因此预计对中国出口产品需求将会疲软,做空加元就更为适合。
和澳大利亚一样,如果中国的石油、天然气和矿产消耗量减少,加拿大也会承受痛苦。如果中国的进出口双双下降,那么它用来购买加拿大国债的资金也会减少。目前对美元仍较金融危机低点高出27%左右的加元,可能就会因此受到打压。