1、2020年疫情突发,美联储重启“零利率+量化宽松”组合,引发M2高增,是2022年美国出现高通胀的根本原因;同年俄乌冲突引发全球能源、粮食价格快速上涨,也起到推波助澜的作用。
2、2008年“次贷危机”后,美联储“放水”并未带来高通胀,为什么这次“放水”引发了高通胀?根源在于,两次危机的性质存在重大差别:2020年爆发的疫情冲击属于外生性冲击,美国经济体系本身的运转正常,美联储释放的基础货币能够通过正常的存贷循环,演化为M2高增;而2008年“次贷危机”是美国经济体系内部出现重大问题,市场投资和消费信心严重受挫且持续低迷,存贷循环不畅令美联储释放的基础货币无法显著推高M2增速,也就无法推动物价大幅上涨。


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