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欧洲央行动用隔夜拆借工具向市场投放资金的波动性加剧，这表明银行业对相互拆借持谨慎态度，迫使它们向欧洲央行借入资金。
德国私人银行Berenberg的资深经济学家Christian Schultz表示，欧洲央行目前正在取代欧元区银行间融资市场的地位。
分析师和部分欧洲央行管理委员会的成员承认，金融市场目前的紧张局面与2008年夏季时的情况相似，当时虽然有越来越多的迹象显示全球经济正在放缓，但欧洲央行仍提高了利率。该行或许不想犯同样的错误：在市场极度振荡之际继续收紧货币政策。
欧洲多国上周四试图通过暂时禁止卖空金融股来缓解银行业的压力。上周欧洲银行股遭到重创。监管机构经常会在银行股下跌时采用这一举措。
但Berenberg的Schultz认为，此举不能从根本上解决问题；卖空禁令不能解决银行间缺乏信任的问题。
欧洲央行管理委员会成员Ewald Nowotny上周早些时候表达了对央行隔夜拆借工具使用量上升的担忧。他称，这不是一个“好迹象”。他表示，虽然当前的危机并没有2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭后出现的市场崩溃那样严重，但两次危机存在某些相似之处，例如银行间惜贷现象升温。
此外，欧洲央行管理委员会成员Yves Mersch在接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时发表的言论暗示，欧洲央行或许正在调整其对整体经济的看法，至少愿意讨论改变其对通货膨胀前景的描述语。欧洲央行可能考虑把在描述通货膨胀前景时采用“大体平衡”这一措辞，取代最近数月一直采用的“通货膨胀面临上行风险”这一固定语。
Mersch称，很难说欧洲央行委员会是否将回归中性通货膨胀立场。欧洲央行的观察人士称，如果欧洲央行调整措辞，那麽几乎可以肯定排除该行在今年年内加息的可能性。
鉴于Mersch是对通货膨胀持强硬立场的一位成员，他的言论尤其受到关注。假如他都愿意讨论上述问题，其他对通胀持更温和立场的成员或许已经倾向于暂别紧缩周期了。
上周五公布的数据也强化了欧洲央行将暂停进一步加息的预期。数据显示，法国7月份消费者价格指数(CPI)较6月份下降0.4%，较上年同期也仅上升1.9%，远远低于2.2%的预期；法国国内生产总值(GDP)数据也远远弱于预期，第二季度GDP与第一季度持平，而市场预计为增长0.3%。
来源：道琼斯 2011年08月15日
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