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上市企业常用控制变量、机制变量、异质性检验变量、分组变量100+个数据2000-2022年
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数据包括：
常用控制变量
公司规模 Size 年总资产的自然对数
资产负债率 Lev 年末总负债 / 年末总资产
权益乘数1 EM1 年末总资产 / 年末所有者权益
权益乘数2 EM2 总资产平均余额 / 所有者权益平均余额
产权比率 DER 年末总负债 / 年末所有者权益
长期资本负债率 DLCR 非流动负债 / (所有者权益 + 非流动负债)
总资产净利润率1 ROA1 净利润 / 总资产平均余额
总资产净利润率2 ROA2 息税前利润 / 总资产平均余额
净资产收益率 ROE 净利润 / 所有者权益平均余额
销售毛利率 GrossProfit (营业收入-营业成本) / 营业收入
销售净利率 NetProfit 净利润 / 营业收入
流动比率 Liquid 流动资产 / 流动负债
速动比率 Quick (流动资产-存货) / 流动负债
现金流比率 Cashflow 经营活动产生的现金流量净额 / 总资产
应收账款占比 REC 应收账款净额 / 总资产
存货占比 INV 存货净额 / 总资产
固定资产占比 FIXED 固定资产净额 / 总资产
无形资产占比 Intangible 无形资产净额 / 总资产
有形资产占比 Tangible (资产总额 - 无形资产净值 - 商誉净额) / 总资产
营业收入增长率 Growth 本年营业收入 / 上一年营业收入-1
总资产增长率 AssetGrowth 本年总资产 / 上一年总资产-1
净利润增长率 NetProfitGrowth 本年净利润 / 上一年净利润-1
综合税率1 CTR1 （营业税金及附加+所得税费用）／营业总收入
综合税率2 CTR2 （营业税金及附加+所得税费用）／利润总额
所得税率 ITR 所得税费用／利润总额
资本密集度 CAP 总资产 / 营业收入
资本增值保值率 CMIR 本年所有者权益 / 上一年所有者权益
资本积累率 RCA 本年所有者权益 / 上一年所有者权益 - 1
财务杠杆 FL （净利润+所得税费用+财务费用）/（净利润+所得税费用）
经营杠杆 OL （净利润 + 所得税费用 + 财务费用 + 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 +无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销）/（净利润 + 所得税费用 + 财务费用）
综合杠杆 CL 财务杠杆 × 经营杠杆
基本每股收益 基本每股收益 直接来源于上市公司年报的财务摘要
稀释每股收益 稀释每股收益 直接来源于上市公司年报的财务摘要
年个股回报率1 年个股回报率1 考虑现金红利再投资的年个股回报率
年个股回报率2 年个股回报率2 不考虑现金红利再投资的年个股回报率
投资水平1 Invest1 构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 / 期初总资产
投资水平2 Invest2 (构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 + 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额) / 期初总资产
投资水平3 Invest3 (构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金-处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额) / 期初总资产
投资水平4 Invest4 (构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 + 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 - 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额) / 期初总资产
是否亏损 Loss 当年净利润小于0取 1，否则取0
董事人数 Board 董事会人数取自然对数
独立董事比例 Indep 独立董事除以董事人数
两职合一 Dual 董事长与总经理是同一个人为1，否则为0
第一大股东持股比例 Top1 第一大股东持股数量 / 总股数
前三大股东持股比例 Top3 前三股东持股数量 / 总股数
前五大股东持股比例 Top5 前五股东持股数量 / 总股数
前十大股东持股比例 Top10 前十股东持股数量 / 总股数
股权制衡度 Balance1 第二大股东持股比例 / 第一大股东持股比例
股权制衡度 Balance2 第二到五位大股东持股比例的和 / 第一大股东持股比例
股权制衡度 Balance3 第二到十位大股东持股比例的和 / 第一大股东持股比例
股权赫芬达尔指数 Herfindahl3 公司前3位大股东持股比例的平方和
股权赫芬达尔指数 Herfindahl5 公司前5位大股东持股比例的平方和
股权赫芬达尔指数 Herfindahl10 公司前10位大股东持股比例的平方和
两权分离 Seperate 实际控制人拥有上市公司控制权比例 - 实际控制人拥有上市公司所有权比例
账面市值比 BM 账面价值 / 总市值
市净率 PB 每股价格 / 每股净资产
托宾Q值 TobinQ （流通股市值+非流通股股份数×每股净资产+负债账面值) / 总资产
上市年限 ListAge ln(当年年份-上市年份+1)
公司成立年限 FirmAge ln(当年年份-公司成立年份+1)
机构投资者持股比例 INST 机构投资者持股总数 / 总股本数量
管理层持股比例 Mshare 董监高持股数量 / 总股本数量
经营费用率 Ofee (管理费用+销售费用) / 营业收入
管理费用率 Mfee 管理费用 / 营业收入
总资产周转率 ATO 营业收入 / 平均资产总额
大股东资金占用 Occupy 其他应收款净额 / 总资产
是否四大 Big4 公司经由四大（普华永道、德勤、毕马威、安永）审计为1，否则为0。
审计意见 Opinion 若公司当年的财务报告被出具了标准审计意见，则取值为1，否则为0
审计费用 AuditFee 审计费用取自然对数
员工人数 Employee 员工人数取自然对数
管理层平均年龄 TMTAge 董监高年龄的平均数
产融结合 Bank 是否持有银行股份
产融结合2 FinInst 是否持有其他金融机构股份
管理层女性比例 Female 管理层女性人数 / 管理层总人数
董监高是否具有金融背景 FinBack 现任的董监高中是否有人具有金融背景（如监管部门、银行、证券、期货、投资公司、信托等等）
董监高是否具有海外背景 OverseaBack 现任的董监高中是否有人具有海外背景（包括曾经与现在的海外求学、海外任职）
管理层前三名薪酬 TMTPay1 前三名高管薪酬总额的自然对数
管理层总薪酬 TMTPay2 高管薪酬总额的自然对数
股东总数 股东总数 股东总数，单位个
前十大股东是否存在关联 前十大股东是否存在关联 存在关联为1，不存在关联为0，不明确为缺失状态
董事长持股数量 ChairHold 单位：股
董事长持股比例 ChairHoldR 单位：百分比
总经理持股数量 CEOHold 单位：股
总经理持股比例 CEOHoldR 单位：百分比
企业基本信息
当年是否ST或PT 当年是否ST或PT 当年ST或PT为1，否则为0
样本区间内是否ST或PT 样本区间内是否ST或PT 样本区间内ST或PT为1，否则为0
样本区间内是否退市 样本区间内是否退市 样本区间内退市为1，否则为0
是否当年上市 是否当年上市 当年上市为1，否则为0
是否属于上市前 是否属于上市前 该观测值属于上市前为1，否则为0
上市板块 上市板块 深证A股、上证A股、北证A股、创业板、科创板。
2023年上市的80家企业，不确定是哪一板块，也不需要确定
金融业 金融业 金融业为1，否则为0
制造业 制造业 制造业为1，否则为0
沪深上市 沪深上市 沪深A股上市为1，否则为0
北京上市 北京上市 北京A股上市为1，否则为0
资不抵债 资不抵债 负债大于资产为1，否则为0
是否国有企业 SOE 国有控股企业为1，其他为0
上市年份 ListedYear 上市年份
成立年份 EstablishYear 成立年份
退市年份 DelistedYear 退市年份
省份 Province 注册地所在省份
城市 City 注册地所在城市
办公地经度 Lng 办公地经度
办公地纬度 Lat 办公地纬度
行业名称 IndustryName 证监会2012年行业分类名称
行业代码1 Industry1 证监会2012年行业分类
行业代码2 Industry2 证监会2012年行业分类，制造业取两位代码，其他行业用大类
融资约束
融资约束1 SA SA指数，绝对值越大（由于SA值是负数，其实是SA值越小），融资约束程度越严重。
融资约束2 WW WW指数，越大，融资约束越大
融资约束3 FC FC指数
融资约束4 KZ KZ指数
常用异质性分组
东部地区 East 东部地区为1，否则为0
北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南
[1]沈小波,陈语,林伯强.技术进步和产业结构扭曲对中国能源强度的影响[J].经济研究,2021,56(02):157-173.
西部地区 West 西部地区为1，否则为0
内蒙古、重庆、四川、广西、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、"西藏"
[1]沈小波,陈语,林伯强.技术进步和产业结构扭曲对中国能源强度的影响[J].经济研究,2021,56(02):157-173.
中部地区 Mid 中部地区为1，否则为0
山西、吉林、黑龙江、河南、湖北、湖南、安徽、江西
[1]沈小波,陈语,林伯强.技术进步和产业结构扭曲对中国能源强度的影响[J].经济研究,2021,56(02):157-173.
高科技行业1 HighTech_1 高科技行业为1，否则为0。
[1]彭红星,毛新述.政府创新补贴、公司高管背景与研发投入——来自我国高科技行业的经验证据[J].财贸经济,2017,38(03):147-161.
[1]杨兴哲,周翔翼.治理效应抑或融资效应?股票流动性对上市公司避税行为的影响[J].会计研究,2020,No.395(09):120-133.
高科技行业2 HighTech_2 高科技行业为1，否则为0。
[1]石琦,肖淑芳,吴佳颖.股票期权及其要素设计与企业创新产出——基于风险承担与业绩激励效应的研究[J].南开管理评论,2020,23(02):27-38+62.
高科技行业3 HighTech_3 高科技行业为1，否则为0。
郭蕾,肖淑芳,李雪婧等.非高管员工股权激励与创新产出——基于中国上市高科技企业的经验证据[J].会计研究,2019(07):59-67.
高科技行业4 HighTech_4 高科技行业为1，否则为0。
姚凯,王亚娟.海归高管与企业国际化——基于我国高科技上市公司的实证研究[J].经济理论与经济管理,2020(11):55-71.
高科技行业5 HighTech_5 高科技行业为1，否则为0。
白洁.对外直接投资特征对高科技企业生产率的异质性影响[J].科研管理,2022,43(07):200-208..
重污染行业1 Pollute_1 重污染行业为1，否则为0。
[1]王伊攀,何圆.环境规制、重污染企业迁移与协同治理效果——基于异地设立子公司的经验证据[J].经济科学,2021,No.245(05):130-145.
[1]潘爱玲,刘昕,邱金龙等.媒体压力下的绿色并购能否促使重污染企业实现实质性转型[J].中国工业经济,2019,No.371(02):174-192.
重污染行业2 Pollute_2 重污染行业为1，否则为0。
[1]李井林,阳镇,陈劲等.ESG促进企业绩效的机制研究——基于企业创新的视角[J].科学学与科学技术管理,2021,42(09):71-89.
重污染行业3 Pollute_3 重污染行业为1，否则为0。
[1]郭晔,苏彩珍,张一.社会责任信息披露提高企业的市场表现了么?[J].系统工程理论与实践,2019,39(04):881-892.
劳动密集型 劳动密集型为1，否则为0。
[1]尹美群,盛磊,李文博.高管激励、创新投入与公司绩效——基于内生性视角的分行业实证研究[J].南开管理评论,2018,21(01):109-117.
技术密集型 技术密集型为1，否则为0。
[1]尹美群,盛磊,李文博.高管激励、创新投入与公司绩效——基于内生性视角的分行业实证研究[J].南开管理评论,2018,21(01):109-117.
资产密集型 资产密集型为1，否则为0。
[1]尹美群,盛磊,李文博.高管激励、创新投入与公司绩效——基于内生性视角的分行业实证研究[J].南开管理评论,2018,21(01):109-117.
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