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CICC-commercial property 房地产110928_中国商业房地产发展前瞻.pdf
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开启商业地产纪元-中国商业房地产发展前瞻
目录
核心观点：商业地产迎来加速发展期，股票长期投资价值显现....................................................................... 6
中国商业地产正迎来加速发展期............................................................................................................... 6
投资建议.................................................................................................................................................. 6
中国商业地产概览.......................................................................................................................................... 8
商业地产和住宅有什么区别...................................................................................................................... 8
中国商业地产之大现状............................................................................................................................. 9
中国商业地产之大趋势........................................................................................................................... 16
零售物业：看好一线城市郊区Mall 和二线城市市区Mall.............................................................................. 20
长期看经济、消费和人口........................................................................................................................ 20
短期看CPI ............................................................................................................................................ 22
未来需求分两端——增量和升级改造...................................................................................................... 22
看好一线城市郊区Mall 和二线城市市区Mall.......................................................................................... 24
未来十年预测........................................................................................................................................ 26
写字楼：看好一线城市核心地段甲级写字楼.................................................................................................. 28
与宏观经济高度关联............................................................................................................................... 28
需求来自特定行业................................................................................................................................. 29
核心地段甲级写字楼是主要看点............................................................................................................. 30
未来十年预测........................................................................................................................................ 31
工业地产：看好工业园区和物流仓库............................................................................................................. 33
看好工业园区........................................................................................................................................ 33
看好物流仓库........................................................................................................................................ 36
酒店：看两端，靠连锁................................................................................................................................. 40
行业：行业成长稳、高端酒店增长快；管理集中度低............................................................................. 40
盈利：重资产，赚钱难........................................................................................................................... 46
前景：看两端，连锁化........................................................................................................................... 49
REITs ........................................................................................................................................................... 53
REITs 是一种将持有型物业收益提前资本化的工具................................................................................. 53
REITs 增长与经济正相关、利率负相关.................................................................................................. 55
分红相对高，单位风险回报好................................................................................................................ 55
投资评估方法........................................................................................................................................ 58
金融街（000402.CH）：推荐......................................................................................................................... 60
浦东金桥（600639.CH）：推荐..................................................................................................................... 61
北辰实业（601588.CH）：审慎推荐.............................................................................................................. 62
苏州高新（600736.CH）：中性..................................................................................................................... 63
世茂股份（600823.CH）：中性..................................................................................................................... 64
中国国贸（600007.CH）：中性..................................................................................................................... 65
陆家嘴（600663.CH）：中性......................................................................................................................... 66
方兴地产（00817.HK）：上调至“推荐”...................................................................................................... 67
瑞安地产（00272.HK）：上调至“审慎推荐” .............................................................................................. 68
宝龙地产（01238.HK）：中性....................................................................................................................... 69
SOHO 中国（00410.HK）：中性................................................................................................................... 70
普洛斯（GLP.SP）：推荐............................................................................................................................... 71
嘉茂中国信托（CRCT.SP）：审慎推荐.......................................................................................................... 72
嘉德商用产业（CMA.SP）：推荐................................................................................................................... 73
附录.............................................................................................................................................................. 74
学习了
京公网安备 11010802022788号
