招商证券 化工行业2007 年投资策略报告(25页)

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代表行业景气度的ROE 仍处于相对高位，但2006 年已呈现明显的回落
迹象。把ROE 分解来看，反映效益景气的销售利润率和增长景气的资产
周转率从2004 年见顶后，就开始下滑。同时，整个行业的投资增速仍较
快，未来产能过剩依然是行业隐忧。

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2006-12-7 09:26:00 上传

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