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雷达卡
E·菲利普·戴维斯(E. Philip Davis)
贝恩·斯泰尔(Benn Steil)著,
中国人民大学出版社
出版商：MIT press 麻省理工大学出版社
理由：
机构投资者是金融领域的一支永恒力量,他们的成长将按照现在的步伐、或者更快些的步伐前进。支撑他们发展的基础远不是暂时的,有些只是刚刚开始发挥作用。因此,机构投资者的行为将成为国内和国际金融市场日益重要的决定性因素,其对金融市场稳定性的影响需要认真对待。
毋容置疑,最近几年金融市场最大的发展就是储蓄的机构化。这种现象是伴随着养老基金、保险公司和共同基金的成长而出现的,它使得越来越多的家庭储蓄由职业投资组合经理人员管理,而不是直接投入证券市场或者以存款的形式放在银行。
本书覆盖了机构化的两个方面:机构投资和资产管理(也称为基金管理)。机构投资者可以定义为一种特殊的金融机构,代表小投资者的利益,将他们的储蓄集中在一起管理,为了特定目标,在可接受的风险范围和规定的时间内,追求投资收益的最大化。资产管理可以定义为机构投资者所收集的资产被投资于资本市场的实际过程。虽然概念上这两方面经常纠缠在一起,但实际上,资产管理可以是机构自己的内部事务,也可以是外部的。考虑到受益人和机构投资者以及机构投资者和资产管理者的双重分离,有可能出现严重的委托人-代理人问题。
本书大部分的分析集中在盎格鲁-萨克逊国家(尤其是美国和英国),主要是因为那里的机构投资者的成长最为显著,监管也比较宽松,尤其是大部分学术研究都集中在那里的市场。某种意义上说,这些国家可以为世界上其它国家提供样板。虽然在盎格鲁-萨克逊国家不同类型的储蓄机构市场相对成熟,但在欧洲大陆、以及日本,机构投资进一步发展的空间还很大。事实上,目前这两个地区仍然由现收现付的社会保障制度支配,这种制度最终是行不通的。进一步看,欧洲大陆正在遭受货币联盟的结构调整,通过减少准入障碍、增加市场一体化程度,也给机构投资者的进一步发展提供了广阔的舞台。新兴市场经济同样为机构投资者提供了巨大的发展空间,比如智利的例子已经证明了这点。
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