11 月份制造业采购经理人指数(PMI)为49%,比2011 年10 月下跌1.4 个
百分点,显示四季度经济将继续回调,中国增速将进一步放缓。我国宏观经济
调整和外围美欧经济增长乏力对中国经济的影响显现。物价水平方面,我们预
计CPI 会持续回落。其中,11 月份同比数据约为4.1%,12 月份同比4.0%
左右。一季度整体通胀水平可能回到3%以内。货币政策进入实质性放松阶段。
考虑到货币的滞后作用,至少1 季度前,通胀下行的趋势明确;需求稳步回
落趋势明确,而且不排除明年年初会加快回落。
美国: 削赤谈判失败 经济下行风险增加
超级委员会未就未来10 年削减1.2 万亿开支的计划达成一致意味着两党间分
歧难以调和的同时,也意味着削减开支的争执将延续至2012 年。相关争执预
计会损害市场信心,增加美国经济复苏的不确定性。10 月份经季节性因素调
整后的消费者价格指数(CPI)较9 月份下降0.1%,主要因汽油和其他能源成本
下降。9 月份总体CPI 则较前月上升0.3%。结合低于预期的物价指数和近期
公布的PPI 数据分析,我们可以发现美国通胀上行的风险正在下降,美联储货
币政策空间逐渐增加。值的注意的是在全球金融市场的动荡推波助澜下,美国
经济增长的下行风险显著增加。
欧洲:危机之火已成燎原之势